Qué dijo la dirección de Grupo Financiero Galicia S.A. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de recuperación gradual, con rentabilidad al alza pero mora aún elevada

Grupo Financiero Galicia registró en el segundo trimestre de 2026 una ganancia neta de 258.000 millones de pesos, un 12% superior a la del mismo período del año anterior, con un retorno sobre el patrimonio (ROE) del 11,3%. El resultado mejoró secuencialmente gracias a menores costos de fondeo, una mayor contribución de la cartera de títulos públicos —en especial los indexados por inflación (CER)— y una reducción en las previsiones por incobrabilidad. La actividad económica argentina creció 2,7% interanual en junio, aunque el nivel de actividad sigue por debajo del cierre de 2025. La inflación acumuló un alza del 33,5% interanual, pero se desaceleró a lo largo del trimestre, llegando al 1,9% mensual en junio. El tipo de cambio promedio fue de 1.450 pesos por dólar, con una depreciación del 18,5% interanual.

El crédito en dólares fue el principal motor del crecimiento de la cartera: los préstamos en moneda extranjera del banco subieron 19% en el trimestre, impulsados por financiamiento al sector de petróleo y gas y por apoyo a consorcios que participaron en privatizaciones de empresas estatales. En contraste, los préstamos en pesos bajaron 4% en el trimestre, resultado de una política de originación más selectiva y de menor demanda comercial. El índice de mora (NPL) del banco alcanzó el 8,3% al cierre de junio, 60 puntos básicos por encima del trimestre anterior, aunque la dirección señaló que junio marca el pico y que el indicador comenzará a descender en la segunda mitad del año.

Perspectivas: menor crecimiento en pesos, recuperación lenta del crédito al consumo

La compañía espera un crecimiento de la cartera de crédito de entre el 10% y el 15% para el conjunto del año, con la mayor parte del impulso proveniente de préstamos en dólares. En pesos, la dirección anticipa un crecimiento real muy reducido. Para el crédito al consumo, la empresa estima un alza de apenas el 4% al 5% en la segunda mitad del año. El ROE proyectado para el ejercicio completo es de alrededor del 10%, con el objetivo de cerrar el cuarto trimestre en torno al 12%. Para 2027, la dirección apunta a un ROE del 15%, aunque advirtió que ese número se confirmará en la llamada del tercer trimestre. La ratio de mora del banco debería situarse en torno al 6,3% al cierre de 2026, y el costo del riesgo para el año completo se estima en el 8,3%, frente al 9,3% actual. El margen neto de intereses del banco se espera que promedié el 16% en el año y que cierre en ese nivel, con presión a la baja si la inflación continúa descendiendo. La dirección también destacó el anuncio del gobierno de un nuevo programa de financiamiento hipotecario en UVA, al que calificó como una buena noticia, aunque precisó que aún estaba siendo analizado dado que se conoció la misma mañana de la llamada.

Turno de preguntas: elecciones, capital y mix de cartera

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue el entorno preelectoral: la dirección reconoció que Argentina suele registrar volatilidad antes de elecciones presidenciales, pero sostuvo que el Banco Central cuenta con mejores reservas que en ciclos anteriores, lo que limita el riesgo de disrupciones severas. El segundo eje fue la evolución del capital: el ratio de capital total del banco llegó al 26% y la dirección estima cerrarlo entre el 24% y el 25%, con capacidad para sostener el crecimiento previsto sin necesidad de ampliar capital en los próximos tres años, aunque manteniendo el pago de dividendos en niveles similares a los históricos. El tercer eje fue la sostenibilidad del margen y el mix de cartera: varios analistas preguntaron por el impacto del mayor peso relativo de los préstamos en dólares —que pasaron de representar alrededor de un cuarto a aproximadamente un tercio del total— sobre el margen neto, dado que el diferencial en moneda extranjera (3%-4%) es muy inferior al de pesos (más del 20%). La dirección reconoció que el mix comprime el margen agregado y subrayó que la eficiencia operativa y la reducción del costo del riesgo deberán compensar esa presión. La ratio de eficiencia del banco cerró el trimestre en el 38,8% y el objetivo es mantenerse por debajo del 40%, con una aspiración de largo plazo de entre el 37% y el 38%.