Qué dijo la dirección de Grupo Financiero Galicia S.A. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de pérdidas marcado por el crédito al consumo

Grupo Financiero Galicia cerró el cuarto trimestre de 2025 con una pérdida neta de ARS 84.000 millones, resultado que la dirección atribuyó principalmente al deterioro de la cartera minorista. El ratio de préstamos en mora del banco escaló al 6,9% al cierre del trimestre, frente al 5,8% del tercer trimestre, y los créditos personales y financiamiento con tarjeta de crédito registraron morosidad del 14,3%, partiendo de apenas 3,2% a finales de 2024. Las provisiones por incobrables crecieron un 42% respecto al trimestre anterior y un 220% interanual. En el conjunto del año 2025, el grupo reportó una ganancia neta de ARS 196.000 millones, un 91% inferior a la de 2024, equivalente a un ROE del 2,5%. Sin los gastos de integración derivados de la adquisición del negocio de HSBC en Argentina, la ganancia habría sido de ARS 333.000 millones y el ROE, del 4,2%. El margen financiero mostró una recuperación parcial en el trimestre, y la capitalización del banco se fortaleció: el ratio de capital regulatorio total llegó al 25,2%, con una mejora de 310 puntos básicos frente al tercer trimestre.

Lo que la compañía espera para 2026

La dirección revisó al alza su estimación de inflación para 2026, situándola ahora en el 23% frente a una proyección inicial más baja, y mantiene su previsión de crecimiento del PIB en el 3,7%. La compañía espera que el pico de morosidad del banco se produzca en marzo de 2026 y que el costo de riesgo —que cerró el cuarto trimestre en torno al 12,5%— descienda hasta aproximadamente el 8% para el conjunto del año. La guía de crecimiento de cartera de crédito se mantiene en el 25%, aunque con una primera mitad más lenta y aceleración en el segundo semestre. Para los márgenes financieros netos del banco, la dirección proyecta un promedio de alrededor del 16,4% en el año. El ROE objetivo para 2026 se sitúa en el rango de entre el 10% y el 11%, con la expectativa de alcanzar niveles superiores al 15% en 2027. La compañía propone además el pago de un dividendo de ARS 190.000 millones, de los cuales ARS 40.000 millones están sujetos a aprobación del Banco Central.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

Los analistas de Citi, Goldman Sachs, JPMorgan y UBS centraron sus preguntas en la velocidad de recuperación del costo de riesgo, la credibilidad del objetivo de crecimiento de cartera y los riesgos a la baja. La dirección admitió que el ritmo de mejora podría ser más lento de lo esperado si la macroeconomía no se traslada a los ingresos reales de las familias, y reconoció que no apuesta a cambios regulatorios para sostener su escenario base. Ante la pregunta de si el banco podría ampliar el crédito en dólares a empresas sin ingresos en esa moneda —ante posibles cambios normativos—, el CFO fue explícito: la entidad actuaría con extrema cautela y caso a caso, sin ninguna expansión masiva. El efecto del ajuste contable por inflación —que la dirección describió como una carga significativa en el estado de resultados— también fue debatido: se estima que su eliminación, prevista hipotéticamente para 2028 si la inflación cae a niveles de un dígito o bajo dos dígitos, liberaría una mejora estructural del ROE que los bancos de otros países de la región no tienen que afrontar de forma inversa.