Qué dijo la dirección de GLOBALFOUNDRIES Inc. en la llamada del Q4 2025

Resultados del cuarto trimestre de 2025: margen en máximos y crecimiento selectivo

GlobalFoundries cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 1.830 millones de dólares, sin variación respecto al mismo período del año anterior pero con un avance secuencial del 8%. Lo más destacado no fue el volumen sino la rentabilidad: el margen bruto alcanzó el 29%, casi 400 puntos básicos por encima del nivel del cuarto trimestre de 2024. El beneficio por acción diluido fue de 0,55 dólares. Para el ejercicio completo, la compañía registró ingresos de 6.791 millones de dólares, flujo de caja operativo de 1.731 millones y flujo de caja libre ajustado récord de 1.200 millones, con un margen del 17%. El segmento de infraestructura de comunicaciones y centros de datos creció un 32% interanual en el trimestre, impulsado por fotónica de silicio y comunicaciones satelitales. En contraste, los dispositivos móviles cayeron un 11% interanual, efecto deliberado de ajustes de precios iniciados por la propia compañía en clientes donde operaba como proveedor secundario.

Adquisiciones, fotónica de silicio y apuesta por la inteligencia artificial física

La dirección dedicó buena parte de su intervención a explicar la reorientación estratégica del negocio a través de varias adquisiciones. En fotónica de silicio, la compra de Advanced Micro Foundry (AMF, cerrada en noviembre de 2025) y de InfiniLink amplían la base de clientes y la hoja de ruta tecnológica hacia los 400 gigabits por canal. La compañía espera casi duplicar de nuevo los ingresos de fotónica de silicio en 2026, tras haberlos duplicado ya en 2025 hasta superar los 200 millones de dólares, y estima alcanzar una tasa de ingresos anuales de 1.000 millones de dólares en fotónica de silicio a finales de 2028. En el ámbito del procesamiento de IA en el perímetro —lo que denominan «IA física»—, la adquisición de MIPS en agosto de 2025 y el acuerdo para adquirir el negocio de IP de procesadores de Synopsys (tecnología ARC) posicionan a GF como proveedor de IP de procesadores RISC-V de espectro completo para más de 300 clientes activos. La dirección también destacó un acuerdo de licencia con TSMC para tecnología de nitruro de galio (GaN), orientada a aplicaciones de potencia en centros de datos desde sus instalaciones en Estados Unidos.

Perspectivas y guía para el primer trimestre de 2026

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de 1.625 millones de dólares (±25 millones), margen bruto de aproximadamente el 27% (±100 puntos básicos) y beneficio por acción diluido de 0,35 dólares (±0,05 dólares). El gasto de capital neto para el ejercicio completo de 2026 se situará entre el 15% y el 20% de los ingresos, frente al 8% registrado en 2025, principalmente por ampliaciones de capacidad en fotónica de silicio, la plataforma FDX, silicio-germanio y empaquetado avanzado. La compañía espera que el margen de flujo de caja libre caiga al 10% en 2026 como consecuencia de esas inversiones. Para el segmento de infraestructura de comunicaciones y centros de datos, la dirección prevé un crecimiento interanual superior al 30% en 2026. Asimismo, el consejo de administración autorizó un programa de recompra de acciones de hasta 500 millones de dólares, cuya ejecución comenzará en el primer trimestre de 2026.

Turno de preguntas: márgenes, modelo de negocio y señales que la dirección esquivó

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la trayectoria del margen bruto: el CFO Sam Franklin reconoció que el objetivo del 30% para finales de 2026 es alcanzable —el propio CEO lo confirmó con un escueto «sí»— pero subrayó que la incógnita es la evolución de la utilización de capacidad en el segundo semestre. El objetivo de largo plazo sigue siendo el 40%. Segundo, el modelo de negocio: varios analistas cuestionaron si la acumulación de IP de procesadores (MIPS, ARC de Synopsys) convierte a GF en un competidor de ARM. La dirección eludió la comparación directa y lo reencuadró como respuesta a la demanda de los clientes de opcionalidad en RISC-V, sin abordar el escenario competitivo explícitamente. Tercero, el entorno de precios: la dirección señaló condiciones más favorables en 2026 que en 2025, sin cuantificar alzas concretas. La salida del presidente y COO Niels Anderskouv, anunciada en la misma jornada, no generó preguntas en el turno de Q&A.