Qué dijo la dirección de Griffon Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido antes de una transformación profunda

Griffon Corporation publicó sus resultados del primer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 649 millones de dólares, un aumento del 3% respecto al año anterior, y un EBITDA ajustado de 145 millones antes de costos corporativos no asignados, en línea con el período previo. El flujo de caja libre alcanzó 99 millones de dólares. El segmento de Productos para el Hogar y la Construcción (HBP) registró un margen EBITDA del 30,1%, apoyado por una mejora del 7% en precio y mix, aunque el volumen residencial cayó un 4%. El segmento de Productos para el Consumidor y el Profesional (CPP) aumentó sus ingresos un 2% y su EBITDA creció un 19%, hasta 22 millones, a pesar de que la demanda en Estados Unidos siguió siendo débil.

La nota dominante de la llamada no fueron los números del trimestre, sino el anuncio simultáneo de cuatro movimientos estratégicos que, según la dirección, transformarán Griffon en una compañía pura de productos para la construcción en América del Norte.

La recomposición del portafolio: una empresa nueva en ciernes

Griffon anunció la formación de una empresa conjunta con ONCAP —plataforma de capital privado de ONEX Corporation— que combinará los negocios AMES de Estados Unidos y Canadá con la cartera global de herramientas manuales de ONCAP, que incluye marcas como Corona, Bellota y Burgon & Ball, con presencia en Europa y América Central y del Sur. ONCAP controlará el 57% de la nueva entidad; Griffon recibirá 100 millones de dólares en efectivo al cierre, 160 millones en deuda de segundo grado con un rendimiento PIK del 10% y una participación accionaria del 43%. De forma paralela, la compañía inició una revisión de alternativas estratégicas para AMES Australia —descrita como líder de categoría en ese mercado— y para AMES Reino Unido, que actualmente opera con EBITDA negativo. A partir del segundo trimestre fiscal 2026, estos negocios se reportarán como operaciones discontinuadas. La marca Hunter Fan, por su parte, se integrará al segmento HBP, dada su complementariedad con Clopay en canales de venta residenciales y comerciales.

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos de operaciones continuas de 1.800 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 520 millones, excluyendo costos corporativos de 62 millones. El flujo de caja libre de operaciones continuas se espera que supere el beneficio neto.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la lógica de una empresa conjunta en lugar de una venta directa: Brian Harris explicó que el entorno de mercado actual para empresas de consumo no es favorable y que la estructura elegida permite capturar valor futuro manteniendo una participación minoritaria. Se preguntó también por qué Hunter Fan no se incluyó en la empresa conjunta; la dirección argumentó que su alineación estratégica con HBP es superior y que venderla en un momento de debilidad del consumo sería un mal momento. Ante la pregunta de si Griffon consideró una revisión estratégica total de la compañía, Ron Kramer respondió sin rodeos que la dirección tiene intención de seguir operando el negocio. Sobre las presiones de costos en HBP —materiales, mano de obra y absorción—, el CFO confirmó que la guía para el segmento no cambió respecto a lo comunicado en noviembre. Un analista no pudo completar su última pregunta por problemas técnicos, por lo que la llamada concluyó sin que se abordara la magnitud exacta de la inflación en costos de materiales frente a costos laborales.