Qué dijo la dirección de Geron Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de crecimiento moderado y disciplina financiera

Geron Corporation reportó ingresos netos de RYTELO (imetelstat) por 51,8 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un incremento del 31% respecto al mismo período del año anterior y del 8% frente al trimestre previo. La dirección atribuyó el resultado a una ejecución comercial más focalizada y a lo que describió como vientos de cola favorables en el entorno de tratamiento de la mielodisplasia de bajo riesgo (MDS). Los gastos operativos totales bajaron aproximadamente un 9% interanual hasta 50,4 millones de dólares, reflejo —según la compañía— de recortes de plantilla realizados en diciembre de 2025. La caja disponible descendió de 401 a 341 millones de dólares al cierre del trimestre, una caída que la CFO Michelle Robertson explicó por el pago de bonos anuales, indemnizaciones derivadas de la reestructuración y nuevas inversiones en la cadena de suministro.

La compañía reitera su guía para el conjunto de 2026: ingresos netos de RYTELO de entre 220 y 240 millones de dólares, con mayor peso en la segunda mitad del año, y gastos operativos totales también de entre 230 y 240 millones. El CCO Ahmed ElNawawi destacó que la demanda creció un 6% trimestre a trimestre y que el número de cuentas prescriptoras aumentó aproximadamente un 12%, alcanzando unas 1.450 cuentas desde el lanzamiento. El 33% de los nuevos inicios de tratamiento en los últimos doce meses corresponde a pacientes en primera o segunda línea, frente al 30% registrado el trimestre anterior.

Europa y el ensayo en mielofibrosis, los próximos catalizadores

Geron mantiene la aprobación de RYTELO en la Unión Europea pero aún no ha definido su modelo comercial para ese mercado. El CEO Harout Semerjian descartó explícitamente construir una red de ventas propia de gran escala en Europa y apuntó a tres vías posibles: una expansión más limitada, una alianza con otra farmacéutica o la colaboración con nuevos modelos de distribución que están emergiendo para biotecnologías estadounidenses. La compañía espera comunicar su estrategia comercial para Europa antes de que finalice 2026, una vez que tenga mayor claridad sobre los precios y el tamaño real del mercado. El factor precio —y la necesidad de no erosionar el valor establecido en Estados Unidos— fue presentado como la variable crítica que determina el ritmo de esa decisión.

En el frente clínico, el ensayo de fase III IMpactMF en mielofibrosis recaída o refractaria está completamente reclutado. La dirección proyecta que el análisis interino —activado por un número determinado de muertes— se alcanzará en la segunda mitad de 2026. El escenario base de planificación de la compañía sigue siendo llegar al análisis final en la segunda mitad de 2028, aunque un resultado positivo anticipado en el interino sería, en palabras de Semerjian, un escenario alcista frente al plan. El CMO Joseph Eid señaló que los datos de supervivencia global en mielofibrosis, de confirmarse, reforzarían la narrativa de que imetelstat actúa sobre la biología fundamental de la enfermedad, lo que tendría implicaciones también para su posicionamiento en MDS.

Turno de preguntas: Europa, persistencia y posibles adquisiciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. En primer lugar, la estrategia europea: Gil Blum (Needham) preguntó si Geron estaba considerando operar en solitario en la región; Semerjian evitó confirmar o descartar ninguna opción, pero fue claro en que no se construirá una organización comercial clásica de gran tamaño. En segundo lugar, Stephen Willey (Stifel) indagó sobre la persistencia de los pacientes en tratamiento y si el nuevo mensaje sobre las citopenias —presentadas como señal de actividad farmacológica y no como efecto adverso inesperado— había mejorado los datos de adherencia. La dirección respondió que la duración media de tratamiento en el mundo real es consistente con los datos del ensayo IMerge, sin ofrecer cifras concretas. El mismo analista preguntó por posibles operaciones corporativas de desarrollo de negocio; Semerjian indicó que la compañía está en el mercado de forma oportunista, pero que el foco principal sigue siendo el crecimiento de RYTELO en EE. UU. Emily Bodnar (H.C. Wainwright) cuestionó la sostenibilidad del crecimiento del 6% en demanda; la dirección respondió que espera un crecimiento gradual y continuo trimestre a trimestre, con mayor aceleración en la segunda mitad del año.