Qué dijo la dirección de The GEO Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récord, impulsado por la detención migratoria

GEO Group cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de aproximadamente 708 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 126 millones, frente a los 608 millones y 108 millones del mismo período del año anterior. El avance se explica casi en su totalidad por la activación de nuevas instalaciones bajo contratos con ICE: tres centros de propiedad de la compañía —Delaney Hall en Nueva Jersey, North Lake en Míchigan y D. Ray James en Georgia— además del reencendido del centro de Adelanto en California. En conjunto, estas cinco aperturas suponen el mayor proceso de puesta en marcha en la historia de la empresa, con una contratación de aproximadamente 2.000 empleados nuevos. La dirección señaló que la población bajo custodia en sus instalaciones de ICE ha alcanzado un máximo histórico de aproximadamente 24.000 personas.

Durante 2025, GEO captó nuevos contratos que representan hasta 520 millones de dólares en ingresos anualizados incrementales, cifra que la compañía describe como la mayor en un solo año en sus cuatro décadas de historia. A ello se suman dos contratos de gestión en Florida —las instalaciones de Graceville y Bay, con ingresos anualizados combinados de unos 100 millones— cuya transición está prevista para el 1 de julio de 2026.

Perspectivas 2026: crecimiento gradual y camas ociosas como palanca

Para el conjunto de 2026, la compañía espera ingresos de entre 2.900 y 3.100 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 490 y 510 millones. La dirección advirtió que el primer trimestre será el más débil del año por la estacionalidad de los impuestos laborales, dos días menos de facturación y la ausencia temporal de ingresos del contrato de skip tracing, que acaba de superar un proceso de protesta legal y no se espera que contribuya de forma significativa hasta el segundo semestre. La dirección atribuyó la aparente cautela de la guía a la naturaleza gradual de las activaciones de contratos y a los gastos de arranque pendientes, especialmente en la Costa Oeste.

GEO tiene aproximadamente 6.000 camas ociosas en seis instalaciones de su propiedad —antiguas prisiones federales de alta seguridad— que a plena ocupación generarían más de 300 millones en ingresos anualizados. La compañía afirmó estar en conversaciones activas con ICE sobre su activación. Paralelamente, el gobierno federal impulsa un programa para reconvertir almacenes comerciales en centros de detención: GEO indicó que evalúa participar de forma selectiva, con preferencia por ubicaciones en estados del Sun Belt con menor resistencia política.

Preguntas de los analistas: guía conservadora, monitoreo electrónico y recompra de acciones

Varios analistas cuestionaron si la guía anual era excesivamente conservadora dado el ritmo de contratos ya cerrados. El director financiero, Mark Suchinski, defendió el enfoque como «equilibrado y prudente», recordando que el contrato de skip tracing aún no aporta ingresos y que persisten gastos de arranque. Sobre el programa ISAP —el único de ICE para monitoreo electrónico de individuos en libertad comunitaria—, la dirección explicó un cambio de mezcla relevante: el número de participantes con tobilleras GPS se ha más que duplicado, de 17.000 a más de 42.000, mientras que los usuarios de la aplicación SmartLink han caído a menos de 135.000. Dado que las tobilleras tienen un precio unitario más alto, la dirección considera que este cambio mejorará márgenes aunque el volumen total permanezca estable. El nuevo contrato ISAP a dos años contempla financiamiento para hasta 361.000 participantes en el primer año y 465.000 en el segundo.

Los analistas también preguntaron por el programa de recompra de acciones —500 millones autorizados, 91 millones ejecutados desde agosto— ante una cotización en mínimos de 52 semanas. El presidente ejecutivo, George Zoley, que retoma la dirección general tras la jubilación del CEO Dave Donahue, se limitó a señalar que la compañía «se inclina con fuerza» cuando aparecen oportunidades, sin comprometerse a un ritmo concreto. Sobre el cierre parcial del gobierno —cuya resolución continua vencía el día siguiente a la llamada—, la dirección recordó que, históricamente, los servicios de GEO no se interrumpen por tratarse de servicios esenciales de seguridad pública, aunque sí puede haber demoras en los cobros.