Qué dijo la dirección de GEN Restaurant Group, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre difícil con crecimiento de locales pero caída en ventas comparables

GEN Restaurant Group cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 50,4 millones de dólares, un aumento del 2,7% interanual impulsado exclusivamente por la apertura de nuevos locales. Sin embargo, las ventas comparables cayeron un 9,9% respecto al mismo período del año anterior, presionadas por el descenso del tráfico de clientes que, según la dirección, comenzó en abril tras el anuncio de aranceles globales. El margen de EBITDA ajustado a nivel de restaurante se situó en el 15%, frente al 18,2% de un año atrás. La compañía registró una pérdida neta antes de impuestos de 3,9 millones de dólares, que incluye 2,3 millones en costos de preobertura. La dirección subrayó que, de haberse detenido toda apertura nueva, el trimestre habría resultado rentable.

Entre los factores de presión destaca el encarecimiento de la carne, que el director financiero describió como en máximos históricos. La compañía decidió no trasladar ese costo al cliente y no ha subido precios desde finales de 2024. La eficiencia laboral mejoró 196 puntos básicos interanuales, lo que la dirección atribuyó a iniciativas de productividad en curso.

Lo que viene: expansión en Corea del Sur, supermercados y posible pausa en aperturas

La compañía espera abrir 2 locales adicionales antes de fin de año, para un total de 17 aperturas en 2025, superando su estimación inicial de 12 a 13. Esto incluye 6 restaurantes en Corea del Sur bajo dos marcas: GEN Korean BBQ y Kan Sushi. La dirección señaló que los locales Kan están superando en ventas a los GEN en ese mercado, con ingresos proyectados de entre 3 y 4 millones de dólares anuales por unidad a un costo de construcción inferior a 800.000 dólares cada uno, significativamente por debajo del costo en Estados Unidos. Para el conjunto del año, la compañía espera ingresos de entre 220 y 225 millones de dólares y un margen de EBITDA ajustado a nivel de restaurante de entre el 15% y el 15,5%.

En paralelo, GEN anunció el lanzamiento de carnes listas para cocinar bajo su marca en más de 600 supermercados de las cadenas Albertsons, Vons y Pavilions en California y Hawái, tras una prueba en 31 tiendas de la cadena Pavilions. La dirección indicó que más del 60% de los compradores en esa prueba ya conocían la marca. La compañía anticipa que esta iniciativa podría generar más de 100 millones de dólares anuales en un plazo de 4 a 5 años, aunque aún no cuenta con datos de velocidad de ventas suficientes. Si el entorno económico no mejora, la dirección contempla pausar aperturas en 2026 y concentrar recursos en mejorar márgenes en los locales existentes.

Las preguntas de los analistas: tráfico hispano, rentabilidad y apertura de tiendas

Los analistas indagaron sobre la continuidad de la caída de tráfico en el cuarto trimestre. La dirección confirmó que la debilidad persiste y señaló de manera explícita el impacto de las operaciones de la agencia ICE en comunidades hispanas de California como un factor que reduce la afluencia a sus restaurantes, especialmente en esa región. También se preguntó por el potencial de rentabilidad si se detuviera el crecimiento: la dirección reconoció haber analizado esos números en detalle y señaló que tiene capacidad de pausar entre 11 y 12 aperturas planificadas que aún no están en construcción. Sobre los márgenes en Corea del Sur, la dirección admitió no tener datos consolidados todavía y prometió informar en la próxima llamada trimestral. El menú premium, con una penetración del 4% al 5%, genera un impacto negativo en el costo de alimentos cercano al 1%, y la compañía trabaja en una revisión del menú que lo reformule sin eliminarlo.