Qué dijo la dirección de GE HealthCare Technologies Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre con crecimiento en ventas pero decepción en márgenes

GE HealthCare cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 5.100 millones de dólares y un crecimiento orgánico del 2,9%, en el extremo alto de sus propias expectativas. Las divisiones de diagnóstico por imagen, soluciones de visualización avanzada y farmacéutica diagnóstica (PDx) lideraron el avance. Los servicios también crecieron con solidez. Sin embargo, la dirección admitió abiertamente su decepción con el margen ajustado de EBIT, que cayó hasta el 13,5%, afectado por un problema de calidad con un proveedor de PDx —ya resuelto— y por el inicio de presiones inflacionarias sobre materias primas que se intensificarán a lo largo del año. El beneficio ajustado por acción fue de 0,99 dólares, incluyendo aproximadamente 0,16 dólares de impacto arancelario.

Por geografías, EMEA y el resto del mundo registraron crecimientos de doble dígito en términos reportados, mientras que Estados Unidos creció en el rango medio de un solo dígito. China descendió interanualmente, aunque en línea con las expectativas de la compañía, y mejoró de forma secuencial. La cartera de pedidos alcanzó un récord de 21.800 millones de dólares, con un ratio libro-a-facturación de 1,07 veces.

Inflación de insumos obliga a recortar la guía de beneficio

La compañía recortó su previsión de beneficio para 2026 tras identificar un impacto inflacionario bruto de aproximadamente 250 millones de dólares: unos 100 millones en chips de memoria, otros 100 millones en petróleo y fletes, y cerca de 50 millones adicionales en metales como el tungsteno. La dirección espera compensar más de la mitad de ese impacto mediante subidas de precio y reducción de costes, aunque reconoce que los precios más altos —aplicados principalmente a nuevos pedidos— tendrán mayor efecto en el segundo semestre de 2026 y, sobre todo, en 2027. La guía de BPA ajustado se redujo a un rango de 4,80 a 5,00 dólares, lo que implica un crecimiento de entre el 5% y el 9% respecto al año anterior. La guía de ingresos orgánicos se mantiene en el 3%–4%. El flujo de caja libre se estima ahora en aproximadamente 1.600 millones de dólares. Para el segundo trimestre, la compañía espera que el BPA ajustado caiga en el rango bajo de un solo dígito interanual.

En el plano estratégico, GE HealthCare anunció la fusión de sus segmentos de Imagen y AVS en uno nuevo denominado Advanced Imaging Solutions (AIS), pasando de cuatro a tres segmentos. La compañía también recibió autorizaciones regulatorias en Estados Unidos y Japón para su sistema de TC de conteo de fotones Photonova Spectra, con una cartera de oportunidades ya superior a 100 millones de dólares. La dirección espera que las nuevas líneas de producto comiencen a contribuir a los ingresos en la primera mitad de 2027.

Preguntas de los analistas: inflación, China y Flyrcado

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres frentes: la solidez de la nueva guía ante posibles deterioros adicionales, la evolución de China y el ritmo de comercialización del radiofármaco cardiaco Flyrcado. Sobre la guía, Jay Saccaro explicó que las asunciones de costes incorporan que los precios actuales de materias primas se mantengan elevados sin mejora adicional, y que los principales alivios llegarán en el tercer y cuarto trimestre. Sobre China, Arduini señaló que el mercado sigue siendo cauteloso, pero que se aprecian señales de estabilización y mejoras operativas internas. Respecto a Flyrcado, la dirección informó de que la tasa semanal de dosis alcanzó 390 la semana del 17 de abril —un aumento de casi el 80% desde finales de enero—, reiterando su objetivo de 500 millones de dólares en ingresos anuales para 2028. Los analistas también indagaron sobre el impacto futuro de genéricos en el negocio de contraste, ante lo cual Arduini señaló que, hasta la fecha, la compañía no ha observado ningún efecto de nuevos competidores en el mercado.