Qué dijo la dirección de Genesco Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido que valida el giro estratégico

Genesco cerró su ejercicio fiscal 2025 con un cuarto trimestre que superó las expectativas internas en ingresos y márgenes brutos, y situó el beneficio operativo en el extremo alto de las previsiones. Las ventas comparables crecieron un 10% —tiendas físicas un 6% y canal digital un 18%— y el beneficio por acción ajustado subió a 3,26 dólares frente a los 2,59 del año anterior. La dirección advirtió que la comparación interanual está distorsionada por el desplazamiento de una semana de alto volumen del cuarto al tercer trimestre, consecuencia del año de 53 semanas en el ejercicio previo; ajustando ese efecto, las ventas totales habrían crecido un 7% en lugar del 1% reportado. El motor principal fue Journeys, cuyas ventas comparables avanzaron un 14% y encadenaron así su segundo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito. Schuh, en el Reino Unido, y Johnston & Murphy mejoraron tendencias de forma secuencial, aunque con presiones propias.

Perspectivas para el ejercicio fiscal 2026: crecimiento moderado con más peso en la segunda mitad

La compañía espera ventas comparables de entre el 2% y el 4% para el conjunto del ejercicio fiscal 2026, con mayor impulso en el primer semestre por las comparaciones favorables de Journeys. Sin embargo, el crecimiento en ventas totales quedará acotado entre plano y un 1% por tres factores: el cierre neto de tiendas, estimado en un impacto de 30 millones de dólares; la depreciación de la libra esterlina, que restará unos 14 millones a los ingresos de Schuh; y la reducción de ingresos en Genesco Brands Group al expirar ciertas licencias. La compañía espera que el margen bruto retroceda entre 20 y 30 puntos básicos, con mayor presión en el primer trimestre por el cambio de mezcla de producto en Journeys. En cuanto a aranceles, la dirección indicó que aproximadamente el 15% o menos del coste de ventas del ejercicio 2026 tiene exposición a China, y aclaró que la orientación de márgenes ya incorpora los aranceles vigentes sobre productos chinos. La previsión de beneficio por acción ajustado se sitúa entre 1,30 y 1,70 dólares, con una mejora marginal en el primer semestre y la mayor parte del avance concentrada en el cuarto trimestre. El plan de inversión de capital oscilará entre 50 y 60 millones de dólares, destinados principalmente a la remodelación de unas 70 tiendas Journeys —un 7% de la red— bajo el nuevo formato 4.0.

Turno de preguntas: dudas sobre márgenes, ritmo de crecimiento y el consumidor

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la evolución del trimestre en curso: Mimi Vaughn describió febrero como volátil —con nevadas inusuales en el sur de Estados Unidos y un efecto retraso en los reembolsos fiscales— pero destacó que cuando el consumidor tiene un motivo para comprar, como San Valentín o la llegada de las devoluciones de impuestos, la respuesta es contundente. Segundo, la descomposición de los márgenes: Sandra Harris explicó que la presión en el primer trimestre proviene de la mezcla de producto en Journeys, del proceso de liquidación de inventario ligado al abandono de licencias en Genesco Brands, y de costes laborales crecientes tanto en el Reino Unido —por el aumento de la cotización patronal y los salarios mínimos estatutarios— como en Estados Unidos. Aclaró también que la compensación variable no generará un impacto adicional significativo en 2026, ya que se está comparando contra un ejercicio en que ya se reconstruyó parcialmente. Tercero, el plan de Journeys a medio plazo: Vaughn subrayó que los 16 establecimientos con el nuevo diseño 4.0 muestran mejoras de doble dígito en tráfico, conversión y tamaño de transacción, y que la compañía puede acelerar las remodelaciones a partir de 2027. Los analistas no obtuvieron una horquilla de comparables específica para Journeys, aunque la dirección insinuó que se situará por encima del rango consolidado del 2%-4%, con el primer trimestre en el extremo alto.