Qué dijo la dirección de StealthGas Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre débil por estacionalidad, pero con récord de saneamiento financiero

StealthGas cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 44,5 millones de dólares, un 10% más que en el mismo período del año anterior, aunque por debajo del récord de 47,2 millones alcanzado en el segundo trimestre. La dirección explicó que el Q3 es estacionalmente el más flojo del año en el mercado de gas licuado de petróleo (LPG), lo que se tradujo en mayor tiempo de inactividad para los buques en el mercado spot y en una caída de la utilización operacional al 90,3%. El beneficio neto ajustado fue de 14,4 millones de dólares, apenas por encima del año anterior, presionado por el aumento de los gastos operativos —en particular, costes de tripulación y reparaciones— y por los mayores gastos de viaje derivados de la mayor presencia en el mercado spot. El beneficio por acción ajustado quedó en 0,39 dólares para el trimestre y en 1,42 dólares para los primeros nueve meses del año.

El hito más destacado del período fue la eliminación total de la deuda bancaria: la compañía amortizó los últimos 32 millones de dólares durante el trimestre, completando una reducción de 350 millones en poco más de dos años y medio. Con una flota de 28 buques sin ningún tipo de financiación y una caja de 70 millones de dólares al cierre de septiembre, la dirección estima que el efectivo superará los 100 millones antes de fin de año, impulsado también por los ingresos pendientes de la venta de dos buques por un total algo superior a 25 millones. El punto de equilibrio de flujo de caja de la flota se sitúa ahora entre 6.500 y 7.000 dólares diarios por buque.

Lo que viene: mercado en modo de firmeza invernal y reposicionamiento estratégico

La compañía espera que el mercado continúe fortaleciéndose con la entrada en la temporada de invierno. Con vistas a 2026, StealthGas tiene ya asegurado el 46% de los días de flota, equivalente a 77 millones de dólares en ingresos contratados, y mantiene una cobertura total —hasta 2027— de aproximadamente 130 millones. La dirección señaló que solo dos buques activos operan actualmente en el spot y que uno de ellos está en proceso de negociación para un contrato a plazo. En cuanto a la renovación de la flota, se acordó recientemente la venta del buque Eco Invictus (construido en 2014), con entrega prevista en enero o febrero de 2026 y una plusvalía esperada. El buque Eco Wizard, dañado y varado en Rusia, sigue siendo un problema sin resolver: las reparaciones temporales están completas, pero trasladarlo a un dique seco fuera de Rusia continúa siendo extremadamente lento debido al entorno geopolítico y a los retrasos en la aprobación de pagos por parte de las autoridades de la UE.

Sobre la geopolítica, la dirección subrayó que dos tercios de la flota opera al oeste de Suez —Norte de Europa y Mediterráneo— y que solo tres buques lo hacen al este, por lo que la escalada arancelaria entre Estados Unidos y China tuvo un impacto directo limitado en sus operaciones. Aun así, advirtieron que la demanda china de LPG tiene una influencia decisiva en los mercados globales. La tregua comercial entre ambas potencias, anunciada en noviembre, fue recibida con cautela. La India, en cambio, emerge como un nuevo destino relevante: esta semana se confirmó un contrato para importar 2,2 millones de toneladas de LPG estadounidense en 2026, partiendo de una cuota cercana a cero.

Turno de preguntas: una llamada sin preguntas de analistas

La transcripción no registra ninguna intervención de analistas durante el turno de preguntas. La llamada concluyó directamente tras la presentación de la dirección, sin que se formulara ninguna pregunta ni se abordaran puntos de presión externos sobre la estrategia o los resultados.