Qué dijo la dirección de Forward Air Corporation en la llamada del Q4 2025

Un año de consolidación en medio de la recesión del sector

Forward Air cerró 2025 con un EBITDA consolidado de 307 millones de dólares, cifra casi idéntica a los 311 millones del año anterior, calculado según la metodología de su contrato de crédito. Sin embargo, la dirección puso el acento en la mejora del EBITDA ajustado, que avanzó 40 millones interanuales hasta 293 millones, como señal de que la calidad de los resultados mejora al desaparecer los ajustes pro forma vinculados a la adquisición de Omni Logistics. El trimestre fue el mejor del año para el segmento Omni en términos de ingresos, EBITDA reportado y margen —excluyendo el deterioro de fondo de comercio—, mientras que el segmento Expedited Freight recuperó 350 puntos básicos de margen en el cuarto trimestre frente al mismo período de 2024. Una partida que distorsionó el trimestre fue un cargo de 20 millones de dólares por deterioro de costos de implementación de software, de carácter no monetario y recuperable bajo el contrato de crédito.

Revisión estratégica y reestructuración de la red

El presidente ejecutivo, Shawn Stewart, confirmó que el proceso de revisión de alternativas estratégicas —iniciado meses atrás— se aproxima a su conclusión, sin ofrecer detalles adicionales. En paralelo, la compañía unificó todas sus operaciones terrestres en EE. UU. bajo una estructura llamada One Ground Network y anunció el despliegue de un único sistema ERP global, cuya primera fase concluyó en febrero de 2026 y cuya fase final está prevista para finales de este año. La dirección también sumó tres incorporaciones clave al equipo directivo: un presidente para Latinoamérica, una presidenta para Asia Pacífico y un nuevo director de Información.

Ángulo latinoamericano: nueva estructura regional

Forward Air formalizó en 2025 una plataforma regional para América Latina que abarca México, Brasil, Perú, Colombia y Chile, anclada en una estación internacional de carga en Miami. La compañía describió el hub de Miami como el nodo que conecta Latinoamérica con los mercados globales para operaciones de importación y exportación. El nombramiento de Fabio Mendunekas —con más de 30 años de experiencia en desarrollo de negocio en América Latina y América del Norte— como presidente regional refleja la apuesta de la empresa por esta geografía.

Perspectivas para 2026: apalancamiento operativo pendiente de volumen

La dirección anticipó que los descensos de tonelaje en Expedited Freight comenzarán a moderarse a medida que se comparen con los períodos afectados por las correcciones de precios de 2024-2025. El director financiero, Jamie Pierson, subrayó que la red terrestre tiene capacidad ociosa significativa, de modo que cada envío adicional genera una contribución desproporcionada al resultado. Respecto a una recuperación del mercado de carga, Pierson señaló señales incipientes —repunte en tarifas spot de camión completo y aumento en rechazos de cargas— pero advirtió que se necesitará un PMI manufacturero sostenido por encima de 50 durante al menos dos o tres meses para confirmar un punto de inflexión. La compañía espera que los volúmenes del segmento Intermodal sigan presionados por la debilidad en la actividad portuaria.

Turno de preguntas: proceso estratégico, márgenes y datos

Los analistas intentaron obtener información sobre el estado del proceso de revisión estratégica y sobre la tendencia del negocio en lo que va de primer trimestre de 2026, sin éxito en ambos casos: la dirección no quiso dar orientación de resultados ni detallar el estado de las negociaciones. Sí hubo intercambio sobre el segmento Omni, donde los analistas preguntaron si los márgenes actuales son sostenibles; la dirección indicó que no existe ningún factor extraordinario que distorsione los resultados, salvo un incremento en solicitudes de devolución de aranceles —duty drawback— derivado del entorno arancelario, que calificó de ingreso adicional pero no determinante. Un analista también indagó sobre la exposición de la división de logística contractual a centros de datos, área en la que la compañía reconoció tener presencia y crecimiento, aunque aclaró que no es el único ni el principal componente de esa línea de negocio.