Qué dijo la dirección de Liberty Media Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido marcado por la cancelación de dos grandes premios

Liberty Media arrancó 2026 con crecimientos de doble dígito en sus dos grandes propiedades deportivas, aunque el trimestre estuvo condicionado por la decisión de no celebrar los Grandes Premios de Baréin y Arabia Saudí en abril, ante la inestabilidad en Oriente Medio. La Fórmula 1 celebró tres carreras en el primer trimestre —una más que en el mismo período de 2025— lo que impulsó un crecimiento de ingresos del 53% y un alza del 102% en el OIBDA ajustado. MotoGP, cuya adquisición se completó en julio de 2025, también registró crecimiento en ingresos y OIBDA en moneda constante. La compañía cerró el trimestre con liquidez consolidada de 1.300 millones de dólares y un apalancamiento neto de tres veces.

La cancelación de las dos carreras de Oriente Medio tendrá su mayor impacto en el segundo trimestre, cuando se esperan solo cinco carreras frente a las nueve celebradas en el mismo período de 2025. La dirección indicó que el principal efecto negativo provendrá de la pérdida de ingresos por derechos de promoción, seguido de hospitalidad y, en menor medida, patrocinios específicos de carrera. Brian Wendling confirmó que la previsión de mejorar el apalancamiento en una media de 200 puntos básicos para el año completo se mantiene, aunque anticipó un modesto aumento del apalancamiento en los próximos doce meses móviles durante el segundo trimestre.

Lo que viene: Apple, Sky, Turquía y la expansión de MotoGP

En Estados Unidos, la primera temporada de Apple TV+ como socio exclusivo de derechos de emisión de la F1 arroja resultados que la compañía calificó de prometedores: la audiencia media subió en las tres primeras carreras respecto a 2025, el perfil del espectador es más joven y con mayor presencia femenina, y el consumo total de horas de visionado creció frente a la televisión lineal. La dirección extendió esta valoración positiva al ecosistema Apple en su conjunto, mencionando activaciones en tiendas, integración en Apple Maps y emisiones en IMAX. Stefano Domenicali señaló que Eddy Cue estuvo presente en Miami como muestra del compromiso de Apple con el proyecto.

En el frente de derechos audiovisuales, la compañía anunció la renovación con Sky en Reino Unido hasta 2034 y en Italia hasta 2032, sin impacto económico sobre los términos vigentes hasta 2028. Domenicali destacó que la renegociación anticipada busca facilitar la inversión de Sky en nuevos formatos de contenido. También se anunció el regreso al Gran Premio de Turquía en 2027 bajo un acuerdo de cinco años, mercado donde la F1 alcanza a más de 19 millones de aficionados. Para MotoGP, Carmelo Ezpeleta subrayó el retorno al Gran Premio de Brasil —primera vez en 20 años— con una audiencia media de 1,6 millones de espectadores, y anunció carreras en Buenos Aires y Adelaida en 2027, ambas en circuitos próximos a centros urbanos.

Las preguntas de los analistas: calendario, capital y el efecto Apple

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. Primero, la reasignación contable en caso de reprogramar alguna de las carreras canceladas: Wendling aclaró que cualquier impacto de agregar una carrera adicional se reconocería en el trimestre en que se modifique el calendario, sin reexpresión retroactiva. Segundo, la asignación de capital: Derek Chang reconoció que las opciones —reducción de deuda, inversiones estratégicas y retorno al accionista— siguen abiertas, pero que la prioridad a corto plazo es el desapalancamiento y la prudencia ante la incertidumbre macroeconómica. Tercero, el efecto del precio del combustible: Wendling explicó que en F1 los costes de combustible y flete se repercuten en los equipos con un impacto marginal en márgenes netos, mientras que en MotoGP la estructura es más fija y el alza de costes podría presionar el coste de ingresos sin compensación en la línea superior. Cuarto, los analistas preguntaron sobre el eventual regreso de una carrera a Oriente Medio; Domenicali evitó concretar escenarios, limitándose a confirmar que existen planes de contingencia y que la decisión se comunicará en cuanto esté lista para evitar especulaciones.