Qué dijo la dirección de Liberty Media Corporation en la llamada del Q4 2025

Un año récord para los dos deportes de motor

Liberty Media cerró 2025 con un crecimiento de ingresos del 14% y un avance del 20% en OIBDA ajustado en Fórmula 1, impulsado por todas las líneas de ingreso: patrocinios, derechos de televisión, promoción de carreras y hospitalidad. La compañía completó además dos operaciones estructurales relevantes: la adquisición de MotoGP, que cerró en julio, y la segregación de Liberty Live en diciembre. Al cierre del año, el apalancamiento neto de F1 se situaba en 2,8 veces y el de MotoGP en 4,7 veces, ambos en descenso respecto a trimestres anteriores. La dirección destacó que el nuevo Acuerdo Concorde, vigente de 2026 a 2030, fija una base estable de distribución económica con los equipos y la FIA.

En cuanto a los pagos a los equipos, que representaron el 59,7% del OIBDA ajustado pre-reparto en 2025, la dirección indicó que la mejora de eficiencia ha promediado unos 200 puntos básicos por año durante los últimos cuatro ejercicios, y la compañía espera mantener ese ritmo en 2026. A partir de ese año, y hasta 2030, el porcentaje se mantendría relativamente estable bajo los términos del nuevo Concorde.

Perspectivas: F1 con Apple y MotoGP en construcción

Para F1, la compañía espera que el acuerdo con Apple como socio de derechos en Estados Unidos amplíe el alcance de la marca más allá de la televisión tradicional, utilizando el ecosistema completo de Apple —tiendas, música, noticias, eventos en salas IMAX— para captar nuevas audiencias. Stefano Domenicali anticipó que habrá nuevos anuncios de derechos televisivos en los próximos días. La compañía espera que la temporada 2026 sea especialmente competitiva con la entrada de Cadillac, Audi, la vuelta de Ford con Red Bull y Honda con Aston Martin, y una nueva reglamentación técnica que, según la dirección, atraerá inversión adicional de fabricantes y generará interés entre nuevos aficionados.

En MotoGP, la prioridad es construir la infraestructura comercial: la compañía ha contratado personal en ventas, relaciones públicas y redes sociales, y celebró una cumbre de socios en Barcelona. La vuelta al Gran Premio de Brasil —tras 20 años de ausencia— ya registra capacidad inicial agotada, con ESPN como emisor en abierto del evento. Se anunció también el traslado del Gran Premio de Australia a Adelaida desde 2027, en el primer circuito urbano de la historia moderna de MotoGP, bajo un acuerdo de seis años. La dirección señaló que Buenos Aires se incorporará al calendario en 2027. La compañía espera continuar reduciendo el apalancamiento de MotoGP en 2026.

Preguntas de los analistas: Apple, márgenes y el largo plazo

La sesión de preguntas estuvo dominada por tres focos. Primero, la sostenibilidad del crecimiento de OIBDA: la dirección reconoció que existen costes asociados al crecimiento de ingresos —servicios a patrocinadores, obligaciones del Paddock Club, personal— pero defendió que el crecimiento de ingresos primarios generará apalancamiento operativo a medio plazo. Segundo, el acuerdo con Apple generó escepticismo entre algunos inversores que lo consideran un riesgo de distribución; Domenicali y Derek Chang lo rechazaron con firmeza, argumentando que Apple ofrece canales de promoción que un emisor tradicional no puede replicar. Tercero, varios analistas preguntaron por el calendario de monetización de MotoGP: la dirección fue explícita en que los resultados tardarán en materializarse y trazó un paralelismo con los diez años que F1 ha necesitado para madurar algunas de sus líneas de ingreso. Ningún ejecutivo ofreció orientación numérica concreta para MotoGP más allá del compromiso de seguir desapalancando.