Qué dijo la dirección de Formula One Group en la llamada del Q4 2025

Un año récord para F1, y MotoGP en fase de construcción

Liberty Media cerró 2025 con un ejercicio que sus directivos califican de excepcional: la Fórmula 1 creció sus ingresos un 14% y su OIBDA ajustado un 20%, impulsada por todas las líneas de negocio —patrocinios, derechos televisivos, promoción de carreras y hospitalidad—. La adquisición de MotoGP, cerrada en julio, añadió una segunda liga de motociclismo al portafolio, aunque la dirección advierte que los frutos de esa integración llegarán a largo plazo. Tras la escisión de Liberty Live en diciembre, la compañía se describe a sí misma como un vehículo de inversión deportiva global anclado en dos campeonatos de motor.

En el balance, Liberty Media terminó el año con 1.100 millones de dólares en efectivo e inversiones líquidas. El apalancamiento neto de F1 bajó a 2,8 veces y el de MotoGP a 4,7 veces, frente a 5,6 veces al cierre del tercer trimestre. La compañía espera continuar reduciendo deuda en MotoGP durante 2026.

Lo que viene: nuevas regulaciones, nuevos mercados y Apple en el centro

Para 2026, la Fórmula 1 afronta la entrada de Cadillac y Audi a la parrilla, junto con el regreso de Ford con Red Bull y Honda con Aston Martin, bajo un nuevo reglamento técnico que la dirección considera un catalizador de interés y de inversión publicitaria de los fabricantes. El nuevo Acuerdo Concorde, firmado con todos los equipos y la FIA para el período 2026-2030, fija una base estable de economía para el reparto entre equipos: se espera que el porcentaje de pagos a equipos mejore aproximadamente 200 puntos básicos en 2026, en línea con la media de los últimos cuatro años, y que se mantenga relativamente estable hasta 2030.

Apple se convierte en el nuevo socio de derechos televisivos en Estados Unidos, un movimiento que algunos inversores han cuestionado por su potencial impacto en la distribución. La dirección rechazó esa lectura con firmeza y subrayó la capacidad de Apple para llegar a audiencias a través de sus tiendas, Apple Music, Apple News y proyecciones en cines IMAX. En América Latina, se anunció la extensión del acuerdo con ESPN, y en Asia se renovó con beIN. Para mercados hispanos, destaca el regreso de MotoGP a Brasil —primera cita en 20 años—, con capacidad ya agotada, ESPN como emisora y Estrella Galicia 0,0 como patrocinador principal; y la confirmación de Buenos Aires en el calendario de 2027. En F1, la extensión de derechos en México y América Latina también fue mencionada explícitamente.

Turno de preguntas: márgenes, Apple y el largo plazo de MotoGP

Los analistas concentraron sus preguntas en la sostenibilidad del crecimiento de márgenes. Brian Wendling confirmó que la palanca de pagos a equipos seguirá operando en 2026 pero matizó que no debe tomarse como una cifra fija. Sobre el crecimiento más allá de ese punto, la dirección señaló que los ingresos primarios —derechos, patrocinios, hospitalidad— ofrecen potencial de apalancamiento, aunque aclaró que la compañía seguirá invirtiendo y que los costes de servicio crecen en paralelo a los ingresos.

La pregunta sobre Apple generó uno de los intercambios más directos de la llamada. Un analista de Wolfe Research recogió la opinión de inversores que califican el acuerdo de "desastre" por la distribución. Derek Chang y Stefano Domenicali respondieron sin concesiones: argumentaron que el ecosistema Apple —tiendas, música, noticias— ofrece vías de alcance que los emisores tradicionales no pueden replicar, y mencionaron restricciones contractuales propias de los acuerdos convencionales que Apple no tiene. Sobre MotoGP, la dirección reconoció abiertamente que el equipo comercial no está aún al nivel requerido y que se están contratando perfiles clave. La comparación con la trayectoria de F1 —diez años para madurar nuevas fuentes de ingresos— fue el marco que la dirección utilizó para gestionar expectativas.