Qué dijo la dirección de Formula One Group en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido pese a una carrera menos

Liberty Media cerró el tercer trimestre de 2025 con Fórmula 1 creciendo un 9 % en ingresos y un 15 % en OIBDA ajustado en lo que va del año, todo ello con una carrera menos en el calendario respecto al mismo período de 2024 —Singapur no se disputó en el periodo actual—. La dirección subrayó que el crecimiento fue transversal: patrocinio, derechos de televisión, hospitalidad y licencias avanzaron en conjunto. MotoGP, consolidado desde el 1 de julio tras el cierre de la adquisición el 3 de ese mes, registró una caída en OIBDA a causa de mayores costes de personal y logística, algo que la compañía presentó como una inversión deliberada cuyo retorno espera materializar en trimestres futuros.

En el plano financiero, la deuda neta de F1 OpCo se situó en 3,0 veces OIBDA, por debajo del umbral de 3,75 veces que activa una reducción permanente en el margen del préstamo a plazo, lo que reducirá el gasto en intereses de inmediato. MotoGP opera con un apalancamiento de 5,6 veces, y la compañía espera desapalancarse en ambas unidades en el corto plazo.

Lo que viene: Apple, Las Vegas y América Latina

El anuncio más destacado fue el acuerdo de distribución con Apple en Estados Unidos, un contrato de cinco años a partir de 2026 que convierte a Apple TV+ en el nuevo hogar de la F1 en ese mercado, sustituyendo a ESPN. La dirección describió el acuerdo como una alianza entre «dos marcas globales icónicas» y argumentó que la definición tradicional de alcance basada en televisión lineal es ya «anticuada». Sobre si habrá un incremento material en los ingresos por derechos en 2026, Stefano Domenicali declinó dar orientación concreta, pero descartó que la migración de suscriptores de F1 TV a la plataforma de Apple tenga un efecto negativo.

En el apartado con mayor relevancia para lectores hispanos, la compañía renovó con Grupo Televisa como socio oficial de emisión en México hasta 2028, y ratificó el acuerdo previamente firmado con Globo en Brasil. Carmelo Ezpeleta confirmó que MotoGP regresará a Brasil en 2026 —por primera vez desde 1989— y a Buenos Aires en 2027, dos mercados que la organización identifica como prioritarios para su expansión en América del Sur. La compañía también señaló que la mayoría de los ingresos y costes de MotoGP están denominados en euros, con exposición cambiaria que ya llevó a la dirección a reestructurar la deuda de esa unidad en agosto con una combinación de dólares y euros.

Turno de preguntas: Apple, Las Vegas y el ciclo de costes en MotoGP

Los analistas concentraron buena parte de sus preguntas en tres frentes. Primero, el riesgo de perder audiencia al abandonar la televisión lineal con el paso a Apple: la dirección defendió la decisión apelando al perfil joven y multitarea del fan de F1, pero no ofreció métricas concretas de audiencia proyectada. Segundo, Las Vegas: Domenicali confirmó que las ventas de entradas van en línea con el presupuesto y que los costes del evento están bajo control, aunque tampoco cuantificó cifras. Subrayó que la estrategia de precios este año fue la inversa a años anteriores —sin descuentos de última hora—. Tercero, los costes de MotoGP: varios analistas presionaron para entender cuándo se traducirán las inversiones en crecimiento de ingresos. Derek Chang reconoció que «no esperamos un cambio material en el ciclo de inversión», lo que implica que la presión sobre los márgenes de esa unidad continuará en los próximos trimestres. El cierre del capítulo de gobierno corporativo incluyó el anuncio de que John Malone abandona el consejo de Liberty Media para convertirse en Presidente Emérito.