Qué dijo la dirección de Forward Industries, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por recompra de acciones y nuevo endeudamiento

Forward Industries (FWDI) cerró su segundo trimestre fiscal 2026 —al 31 de marzo— con ingresos de 13,0 millones de dólares, más de cuatro veces los 3,1 millones del mismo período del año anterior, impulsados principalmente por los rendimientos de staking de su tesorería en Solana. El margen bruto pasó de negativo a 70,0%. Sin embargo, la compañía registró una pérdida neta de 283,1 millones de dólares, atribuida casi íntegramente a la caída del precio de SOL y al tratamiento contable GAAP que obliga a registrar las variaciones de valor razonable de los activos digitales como componente del resultado operativo. La dirección subrayó que esta cifra no afecta el efectivo ni la generación de rendimientos. Los gastos generales y administrativos bajaron de 7,2 millones en el primer trimestre a 5,8 millones en el segundo, y la compañía fijó un objetivo de ejecución trimestral de 4,8 millones, excluyendo compensación en acciones.

La acción más destacada del período fue la obtención de un crédito de 40 millones de dólares con Galaxy Digital, colateralizado con fwdSOL —el token de staking líquido propio de FWDI—, a una tasa de interés ponderada de 3,4% y un vencimiento promedio de cinco meses. Con 27,4 millones de ese crédito, la compañía recompró 6,2 millones de acciones a 4,44 dólares, reduciendo las acciones básicas en circulación un 7,4%. La dirección presentó estas operaciones como acciones de capital no dilutivas que aceleraron el crecimiento del indicador central de la compañía: SOL por acción, que avanza a una tasa anualizada superior al 44% en base a acciones en dinero.

Estrategia: del tesoro pasivo al participante activo en el ecosistema Solana

La dirección describió su ambición de convertir a Forward en lo que denominó "el Berkshire Hathaway de Solana". Para ello anunció una inversión de 5 millones de dólares en la Serie A de OneRe, un protocolo nativo de Solana que lleva mercados de reaseguros a la cadena, co-liderada con RockawayX. Además, desplegó 16 millones de dólares en ONyc, el token de rendimiento de OneRe, financiado con nuevos préstamos de 2% de interés. La dirección indicó que el rendimiento histórico de ONyc ronda el 10% y estima que un 12% es un supuesto razonable para modelos, lo que generaría un diferencial neto de aproximadamente 10 puntos porcentuales sobre el costo de financiamiento. La compañía también señaló que más de 6,9 millones de SOL están delegados a su validador propio, que ocupa el octavo lugar en la red por peso de stake, y que 6,9 millones de acciones de FWDI están tokenizadas en Solana a través de la plataforma Opening Bell de Superstate, con una utilización del 91% en el pool de colateral.

Turno de preguntas: dudas sobre acumulación de SOL, apalancamiento y contrapartes de OnRe

Los analistas preguntaron principalmente sobre tres frentes. Primero, el marco para seguir acumulando SOL: la dirección explicó que mientras el MNAV permanezca por debajo de 1x, priorizará la recompra de acciones; cuando se normalice, volverá a enfocarse en acumular SOL directamente. Segundo, el impacto del alza de SOL sobre la capacidad de endeudamiento: Ryan Navi confirmó que el mayor valor del colateral amplía la capacidad de crédito bajo el acuerdo con Galaxy, aunque no ofreció cifras concretas. Tercero, los analistas preguntaron por las contrapartes específicas de OnRe y el tamaño de su libro de suscripción; la dirección no reveló nombres, aunque indicó que el float público de ONyc creció de 150 a casi 175 millones de dólares en una semana tras el anuncio del acuerdo. El nuevo CFO, Mark Brazier, aclaró que el acuerdo de servicios con Galaxy —que incluye soporte contable y operativo— vence en junio, mientras que el acuerdo de gestión de activos, cuya comisión es variable en función del AUM, continuará vigente a largo plazo.