Qué dijo la dirección de Fiverr International Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición con caída de ingresos a la vista

Fiverr cerró 2025 con ingresos de 107,2 millones de dólares en el cuarto trimestre, un crecimiento del 3% interanual, y un EBITDA ajustado de 26,5 millones con un margen del 25%, el más alto registrado por la compañía. Para el conjunto del año, los ingresos crecieron un 10% hasta superar los 430 millones, y el EBITDA ajustado alcanzó los 92 millones, un 23% más que en 2024. Sin embargo, la fotografía del trimestre ya anticipa lo que viene: la dirección advirtió que la parte baja del catálogo —trabajos simples y de bajo valor— sigue deteriorándose, mientras que los proyectos de más de 1.000 dólares crecieron un 22,8% interanual en Q4. El gasto por comprador aumentó un 13% en el año, acelerándose frente al 9% de 2024.

Lo que viene: contracción de ingresos y apuesta por el segmento alto

La compañía espera que los ingresos de 2026 se sitúen entre 380 y 420 millones de dólares, lo que implica una caída de entre el 3% y el 12% respecto a 2025. Para el primer trimestre, la previsión es de entre 100 y 108 millones, con un margen de EBITDA ajustado del 20% en el punto medio. La guía anual, con una horquilla inusualmente amplia, refleja la incertidumbre asociada a la reorientación del negocio. La dirección explicó que destinará los recursos antes empleados en optimizar transacciones de bajo valor a cuatro pilares: mejora del sistema de emparejamiento de talento, transformación del producto, expansión hacia clientes empresariales y canales nativos de inteligencia artificial, y eficiencia operativa interna. La compañía espera un impacto negativo de aproximadamente 200 puntos básicos en el margen de EBITDA por estas inversiones, y señaló que la apreciación del séquel israelí frente al dólar añade más de 10 millones de dólares de presión adicional sobre el EBITDA del año. La dirección espera que 2026 sea un año de transformación y que el crecimiento se retome en 2027.

El turno de preguntas: dudas sobre la caída y el modelo futuro

Los analistas presionaron repetidamente para entender por qué los ingresos empeorarán a lo largo del año. La dirección reconoció que categorías como programación simple —afectada por el auge del llamado "vibe coding"— y escritura y traducción —que cayó un 20% en el año— seguirán perdiendo peso, sin que la inversión en el segmento alto pueda compensarlo en el corto plazo. Ante la pregunta de si la compañía está descontinuando productos, Kaufman fue explícito: no eliminan ninguna línea, solo dejan de optimizarla. También se preguntó si Fiverr Go —producto de emparejamiento avanzado— sigue siendo estratégico; la respuesta fue que sus funcionalidades ya se están integrando en el producto principal. En cuanto a los 300 millones de dólares en caja —tras amortizar íntegramente en Q4 un bono convertible de 460 millones—, la dirección indicó que continuará con la recompra de acciones de forma disciplinada y que permanece abierta a adquisiciones que refuercen el segmento de alto valor, sin concretar objetivos.