Qué dijo la dirección de Six Flags Entertainment Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre dentro de rango, pero con sombra propia

Six Flags cerró el cuarto trimestre de 2025 con un EBITDA ajustado de 165 millones de dólares sobre ingresos de 650 millones y 9,3 millones de visitantes, cifras que la compañía situó en la mitad de su rango de orientación previo. Dos factores pesaron sobre el período: la comparación contra un octubre de 2024 que fue récord, y una reducción deliberada del calendario operativo. La empresa operó 779 días en el trimestre frente a 878 en el mismo período del año anterior, en gran medida porque decidió no celebrar eventos de vacaciones de invierno en cuatro parques. El propio director financiero, Brian Witherow, reconoció que esa decisión «no optimizó los beneficios en cada parque de la manera que necesitábamos» y que creó un obstáculo autoinfligido de aproximadamente 425.000 visitas. En el conjunto del año, la compañía generó ingresos netos de 3.100 millones de dólares, un EBITDA ajustado de 792 millones y atendió a 47,4 millones de huéspedes, con un gasto por visitante de 61,9 dólares.

El dato que la dirección quiso subrayar fue el gasto dentro del parque: cuando los visitantes cruzaron los torniquetes, gastaron con solidez. Eso, dijeron, demuestra que el modelo no está roto. El margen EBITDA se situó en torno al 27%, nivel que el nuevo consejero delegado, John Reilly, calificó directamente de insuficiente y punto de partida para un trabajo de mejora de márgenes.

El nuevo CEO marca el tono: ejecución, localización y disciplina de retorno

Reilly, quien llegó al cargo a finales de 2025 con experiencia en cadenas de parques regionales en Estados Unidos y Europa, dedicó sus comentarios a delinear tres prioridades para 2026: revisar la estrategia de salida al mercado con mayor personalización local, mejorar la consistencia operativa y el rendimiento por punto de contacto con el visitante, y aplicar criterios estrictos de retorno sobre la inversión a cada decisión de gasto. Señaló que la compañía ha recibido más de 300 propuestas internas de mejora de eficiencia, algunas tan concretas como reemplazar compresores de aire alquilados por unidades propias o comprar carretillas elevadoras en lugar de arrendarlas. Witherow confirmó que los ahorros de coste comprometidos en la fusión se cumplieron al 100% para finales de 2025, pero aclaró que el trabajo continúa sin un objetivo numérico publicado por el momento.

Sobre México, Reilly fue explícito: calificó el parque local como «un gran parque en un gran mercado con buen clima» y anunció que la compañía añadirá más de 20 días operativos en ese mercado en 2026, señalándolo como un lugar donde conviene «apoyarse». Es el único mercado específico que la dirección mencionó con planes de expansión del calendario.

Turno de preguntas: márgenes, orientación ausente y activos a revisar

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue la ausencia de guía formal para 2026: Reilly respondió que lleva poco más de dos meses en el cargo y que prefiere ganar credibilidad con resultados antes que con proyecciones. Witherow ofreció algunos parámetros operativos: días operativos ligeramente al alza respecto a 2025 (hasta un 1% más, excluyendo el parque de Bowie, Maryland, que cerrará), inversión de capital entre 400 y 425 millones de dólares frente a los cerca de 475 millones gastados en 2025, y un coste de intereses esperado de entre 135 y 145 millones. El segundo frente fue la posible venta o cierre de activos de bajo rendimiento. Reilly reconoció que hay un marco de evaluación disciplinado en marcha, y que la cartera incluye parques que generan menos del 5% del EBITDA total, pero no adelantó ninguna decisión concreta. Sobre Enchanted Park Holdings, preguntado directamente, respondió que no tiene nada que comunicar. El tercer frente fue el gasto en marketing: la dirección admitió que la creatividad publicitaria no fue suficientemente efectiva en 2025 y que el momento del gasto y la mezcla entre campañas de notoriedad y de conversión están bajo revisión.