Qué dijo la dirección de BitFuFu Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord impulsado por la minería en la nube

BitFuFu registró en el tercer trimestre de 2025 el mayor nivel de ingresos de su historia: 180,7 millones de dólares, el doble que en el mismo período del año anterior y un 57 % más que en el trimestre precedente. El beneficio neto ascendió a 11,6 millones de dólares, frente a una pérdida de 5 millones en el tercer trimestre de 2024, y el EBITDA ajustado llegó a 22,1 millones de dólares. La compañía atribuyó este desempeño a la fortaleza de su plataforma de minería en la nube, a la expansión de su flota de minería propia y a un fuerte incremento en las ventas de equipos de minería. La tasa neta de retención en dólares de clientes de minería en la nube superó el 120 %, señal que la dirección destacó como indicador de la salud de su base de clientes existente.

El negocio de minería en la nube generó 122,9 millones de dólares, un 78 % más que el año anterior, y representó el 68 % de los ingresos totales. Los clientes nuevos aportaron aproximadamente el 33 % de esos ingresos, mientras que los clientes existentes contribuyeron el 67 % restante. La demanda de capacidad de hash superó la oferta disponible durante el trimestre. En cuanto a la producción propia, la compañía minó 174 bitcoines directamente y 1.033 adicionales a través de las actividades de minería en la nube de sus clientes.

Lo que viene: Canadá, Oriente Medio y activos del mundo real

De cara al futuro, la compañía espera lanzar dos pilotos de minería impulsados por gas natural en Canadá para evaluar ventajas de costo y disponibilidad operativa, con un acuerdo definitivo previsto en los próximos meses. La dirección también anunció la firma de un acuerdo de cooperación en el sector de activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés), orientado a tokenizar capacidad de hash y ampliar el acceso a mercados de capital institucional dentro de un marco regulatorio. Además, la compañía informó que ha ampliado alianzas con operadores de centros de datos en Oriente Medio, comenzando por capacidad de hospedaje con vistas a un eventual codesarrollo. Respecto a computación de alto rendimiento e inteligencia artificial, la dirección señaló que está monitoreando el sector pero avanzará a un ritmo deliberado y disciplinado.

En cuanto a su operación en Etiopía —relevante por su exposición a un mercado emergente—, la dirección indicó que la nueva tarifa eléctrica anunciada por Ethiopian Electric Power, vigente desde el 1 de diciembre de 2025, sitúa los precios entre 0,035 dólares por kilovatio en horas valle y 0,06 dólares en horas punta. La compañía espera que los beneficios acumulados hasta la fecha cubran en el corto plazo la totalidad de la inversión inicial realizada en ese país, y no interpreta el ajuste tarifario como un cambio de política gubernamental hacia la minería de criptomonedas.

Sin turno de preguntas: los analistas deberán escribir

Esta llamada no incluyó sesión de preguntas y respuestas. La dirección informó que los inversores y analistas pueden enviar sus consultas por correo electrónico a ir@bitfufu.com, con un plazo de respuesta de aproximadamente 24 horas. Esta modalidad impidió explorar en directo las preguntas que habitualmente generan tensión en llamadas del sector: la sostenibilidad de los márgenes ante la dificultad creciente de la red, el impacto real de la volatilidad del bitcoin —que según la dirección cayó de más de 126.000 a menos de 100.000 dólares desde octubre— sobre la demanda futura, y los términos concretos del acuerdo RWA. Tampoco fue posible indagar sobre la dilución derivada del programa ATM de 150 millones de dólares, del que se han emitido aproximadamente 1,5 millones de acciones por 6 millones de dólares.