Qué dijo la dirección de fuboTV Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido a las puertas de la fusión con Hulu + Live TV

Fubo cerró el tercer trimestre de 2025 con 1,63 millones de suscriptores de pago en Norteamérica, su mejor marca histórica para un tercer trimestre, y con ingresos totales de 368,6 millones de dólares en esa región, un descenso del 2,3% interanual. La compañía registró su segundo trimestre consecutivo de EBITDA ajustado positivo —6,9 millones de dólares, una mejora de más de 34 millones frente al año anterior— y redujo la pérdida neta a 18,9 millones de dólares desde los 54,7 millones del mismo periodo de 2024. La dirección destacó que la tasa de cancelación (churn) cayó casi un 50% interanual y que las conversiones de prueba gratuita a suscripción de pago mejoraron de forma significativa, todo ello mientras se reducía el gasto en marketing. Días después del cierre del trimestre, la compañía completó su fusión con Hulu + Live TV de The Walt Disney Company, lo que eleva la base combinada a cerca de 6 millones de suscriptores en Norteamérica.

Los ingresos publicitarios en Norteamérica totalizaron 25 millones de dólares, un descenso del 7% interanual. El CFO John Janedis atribuyó la caída a tres factores no recurrentes: la salida de Univision de la plataforma a finales de 2024, la desaparición de ingresos residuales del canal Maximum Effort y un efecto de base favorable por publicidad política en el periodo anterior. Ajustando por esos tres elementos, los ingresos publicitarios habrían crecido modestamente. Como dato positivo, los compromisos de publicidad upfront para el ciclo 2025-2026 crecieron más del 36% respecto al año anterior, con casi un tercio de anunciantes nuevos para fubo, y los formatos no convencionales —como anuncios en pausa y activaciones de marca— crecieron más del 150% interanual.

Lo que viene: Disney, programación y expansión internacional

La compañía espera que la integración publicitaria con Disney sea la palanca de mejora más inmediata: la gestión de ventas publicitarias pasará al ecosistema de Disney, lo que la dirección considera que podría elevar significativamente los CPM y las tasas de ocupación del inventario deportivo de fubo. Gandler señaló que el objetivo es completar esa transición técnica en el primer trimestre. En materia de contenidos, la compañía espera lograr mejoras en los costes de programación como resultado de su nueva escala como segundo mayor operador virtual de TV de pago (vMVPD) en Estados Unidos. En cuanto al negocio internacional, la dirección confirmó que trabaja en migrar la plataforma francesa Molotov al sistema tecnológico unificado de fubo y explorar acuerdos de distribución conjunta con Disney+ fuera de Estados Unidos, con un horizonte de 18 a 24 meses para los primeros mercados.

Para el mercado hispano, la dirección ofreció un dato relevante: a pesar de haber retirado Univision de su plataforma en diciembre de 2024, fubo está registrando en las primeras semanas del cuarto trimestre cifras récord de suscriptores latinos. Gandler atribuyó este resultado a la mejora general de su oferta de paquetes y a la capacidad de retener y atraer a ese segmento sin depender de ese canal.

Preguntas de los analistas: escala, paquetes y sinergias

Los analistas indagaron sobre la dinámica entre fubo y Hulu + Live TV, dado que esta última aporta aproximadamente 4 millones de suscriptores frente al 1,6 millones de fubo. Gandler rechazó la premisa de que fubo quede eclipsado, argumentando que ambas bases de usuarios no se solapan y que fubo actuará como motor de crecimiento gracias al acceso al ecosistema de ESPN —con unos 100 millones de usuarios activos mensuales— y a las eficiencias en programación derivadas de la nueva escala. Sobre el paquete deportivo básico (skinny bundle) a 55,99 dólares, el CFO indicó que la cobertura de distribución ha pasado de un tercio del país al lanzamiento a más del 80%, con crecimiento del 20% secuencial en suscriptores, prácticamente sin canibalización de los planes superiores y con mejor retención que los paquetes Pro y Elite. Ante la pregunta sobre el impacto del apagón de YouTube TV con Disney, Gandler reconoció que se han visto llegadas de clientes provenientes de esa plataforma, pero señaló que fubo no ha lanzado campañas específicas para aprovecharlo.