Qué dijo la dirección de Fortis Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido y nuevo plan quinquenal de capital

Fortis reportó para el tercer trimestre de 2025 un beneficio ajustado por acción de 0,87 dólares canadienses, dos centavos más que en el mismo período del año anterior. El crecimiento provino de todas las unidades reguladas: mayor ingreso por transmisión en UNS Energy, expansión de la base tarifaria en Central Hudson e ITC, y el aporte del proyecto Eagle Mountain Pipeline en FortisBC. El factor que moderó los resultados fue el rezago regulatorio en UNS, donde más de 700 millones de dólares estadounidenses de base tarifaria aún no están reflejados en las tarifas vigentes. La venta de FortisTCI impactó el beneficio reportado en aproximadamente seis centavos por acción en impuestos y costos de cierre.

En paralelo a los resultados, la compañía presentó su nuevo plan de capital a cinco años por 28.800 millones de dólares canadienses, un aumento de 2.800 millones respecto al plan anterior. La compañía espera que la base tarifaria consolidada crezca de aproximadamente 42.000 millones en 2025 a 58.000 millones en 2030, una tasa anual del 7%. La junta directiva declaró un dividendo del cuarto trimestre con un incremento del 4,1%, el 52.º año consecutivo de aumentos, y extendió la guía de crecimiento del dividendo del 4% al 6% anual hasta 2030. ITC concentra el mayor plan individual de la historia de la empresa: 9.800 millones de dólares canadienses, con crecimiento de base tarifaria del 8%.

Perspectivas: centros de datos, gas natural y transmisión

La dirección destacó múltiples oportunidades de crecimiento por encima del plan base. En Arizona, TEP tiene un acuerdo de suministro de energía firmado para servir aproximadamente 300 megavatios a un centro de datos que comenzará a operar en 2027; las negociaciones continúan para otros 300 megavatios en el mismo emplazamiento y entre 500 y 700 megavatios en un segundo sitio. La compañía estima que materializar estas fases adicionales requeriría inversiones en nueva generación de entre 1.500 y 2.000 millones de dólares estadounidenses antes de 2030, en una combinación de energías renovables, gas natural y almacenamiento de energía. En ITC, la cola de solicitudes de conexión asociadas a centros de datos y proyectos de desarrollo económico supera los 8.000 megavatios, 3.000 más que el trimestre anterior, con la mayoría de esos proyectos apuntando a los años 2028-2030.

En Canadá, la BCUC aprobó la expansión del almacenamiento de GNL en Tilbury, aunque el plan base contemplaba un tanque de menor capacidad; la diferencia representa un potencial adicional de aproximadamente 300 millones de dólares canadienses, sujeto a una evaluación ambiental prevista para 2026. La conversión de la central de Springerville en Arizona de carbón a gas natural —800 megavatios— reemplazó recursos más costosos contemplados en el plan anterior y se alinea con la salida del carbón de TEP en 2032.

Turno de preguntas: financiamiento, guía de beneficios y cartera de activos

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre si las oportunidades fuera del plan base —hasta 3.000 millones de dólares adicionales, según los cálculos de un analista— podrían incorporarse pronto a las estimaciones. La dirección fue cautelosa: ninguna cifra entra al plan hasta tener contratos firmados. Segundo, sobre si Fortis publicará una guía de crecimiento de beneficio por acción; el consejero delegado señaló que la aprobación de tarifas fórmula en Arizona sería una condición necesaria, aunque no suficiente, para dar ese paso. Tercero, sobre la posibilidad de nuevas desinversiones tras la venta de FortisTCI y los activos en Belice: la dirección fue explícita en que esas transacciones no implican una salida del Caribe ni una nueva ronda de ventas. Respecto a Belice y el mercado hispanohablante, la compañía confirmó que la venta a los activos beliceños —incluyendo la generación hidroeléctrica no regulada— se cerró el viernes previo a la llamada y que Fortis opera ahora con el 100% de sus activos regulados. Sobre el financiamiento, la directora financiera confirmó que el plan no contempla emisiones de capital ordinario ni nuevos híbridos corporativos en la base, aunque existe capacidad para explorar ese mercado si el crecimiento adicional se concreta.