Qué dijo la dirección de Fortis Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sin sorpresas, con la mirada puesta en lo que viene

Fortis reportó ganancias por acción de 0,78 dólares canadienses en el segundo trimestre de 2026, un centavo más que en el mismo período del año anterior. La mejora provino principalmente de ITC —filial de transmisión en Estados Unidos— y de UNS Energy en Arizona, donde temperaturas más cálidas impulsaron las ventas minoristas de electricidad. Los segmentos corporativo y de otras operaciones actuaron como contrapeso por pérdidas no realizadas en contratos de divisas, mayores costos de financiamiento y la ausencia de contribuciones de Fortis Belize, que fue desinvertida en el cuarto trimestre de 2025. En los primeros seis meses, la compañía invirtió 2.700 millones de dólares en sus sistemas y emitió 2.100 millones en deuda a largo plazo, con calificaciones de grado de inversión confirmadas por S&P y Fitch durante el trimestre.

Tilbury 1B y el crecimiento más allá del plan de cinco años

El hecho más relevante de la llamada fue la aprobación gubernamental de la expansión Tilbury 1B en Columbia Británica, que permitirá una inversión total de aproximadamente 2.000 millones de dólares canadienses en base tarifaria regulada —solo 350 millones estaban contemplados en el plan vigente—. El proyecto incluye un muelle marino, la ampliación de licuefacción y una línea de 230 kV. FortisBC también formalizará una sociedad de capital con la Banda India Musqueam, aunque los términos exactos permanecen confidenciales. La compañía espera iniciar construcción a mediados de 2027 y tener el proyecto en servicio tan pronto como 2031, sujeto a aprobaciones regulatorias y permisos pendientes. El nuevo plan de capital a cinco años, que incorporará Tilbury 1B, se publicará junto con los resultados del tercer trimestre. En paralelo, ITC estima inversiones de entre 3.300 y 3.800 millones de dólares estadounidenses más allá de 2030 en proyectos de transmisión de largo alcance de MISO ya adjudicados. En Arizona, TEP negocia con clientes de centros de datos una capacidad adicional de entre 800 y 1.300 megavatios en dos emplazamientos, lo que podría requerir inversiones en generación de entre 1.500 y 2.000 millones de dólares estadounidenses.

Turno de preguntas: financiamiento, regulación y política en Arizona

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, el impacto de Tilbury 1B en el balance: la CFO Jocelyn Perry reconoció que el proyecto «ejerce buena presión» sobre el gasto total, pero pospuso cualquier pronunciamiento sobre mecanismos de financiamiento —incluida la posibilidad de un programa ATM— hasta la presentación del nuevo plan en el otoño. Segundo, el caso tarifario de TEP ante la Corporación de Comercio de Arizona: la decisión final se retrasó hasta el 17 de noviembre, en parte por el calendario electoral estatal. La subsidiaria redujo su petición de ROE al 9,75% y la dirección dijo confiar en obtener un mecanismo de ajuste de tarifas similar al ya aprobado para UniSource Gas, con implementación prevista para diciembre. Tercero, el resultado de las primarias de Arizona generó preguntas sobre el riesgo regulatorio; la dirección minimizó el efecto y señaló que tres de los cinco comisionados actuales continuarán en sus cargos independientemente del resultado de las elecciones generales. Una pregunta sobre si Fortis consideraría publicar un plan de capital superior a cinco años fue descartada por David Hutchens, quien argumentó que los márgenes de error se amplían demasiado pasado ese horizonte.