Qué dijo la dirección de TechnipFMC plc en la llamada del Q1 2026

Resultados del primer trimestre: sólida ejecución y caja récord

TechnipFMC cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales de 2.500 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 453 millones, equivalente a un margen del 18,2% excluyendo el efecto del tipo de cambio. La generación de caja libre alcanzó 277 millones de dólares, y la compañía distribuyó 285 millones a accionistas —265 millones en recompras y 20 millones en dividendos—, en línea con su compromiso de retornar al menos el 70% del flujo libre de caja. La posición neta de caja al cierre del trimestre fue de 540 millones de dólares.

El segmento Subsea, que representa la mayor parte del negocio, registró ingresos de 2.200 millones y un EBITDA ajustado de 441 millones con un margen del 20%, impulsado principalmente por una mayor actividad en proyectos iEPCI, en especial en Brasil. La cartera de pedidos Subsea alcanzó 1.900 millones en el trimestre, predominantemente a través de adjudicaciones directas y contratos de servicios no anunciados. Surface Technologies, en cambio, registró una caída secuencial del 12% en ingresos hasta 284 millones, atribuida en su mayor parte a la programación de proyectos en Oriente Medio —calificada como previsible— y solo en menor medida al conflicto regional.

Perspectivas: crecimiento en 2027 y lista de oportunidades en máximos

La dirección reiteró su previsión de superar 2.100 millones de dólares de EBITDA total en 2026 y de alcanzar 10.000 millones en pedidos Subsea durante el año. Para el segundo trimestre, la compañía espera que los ingresos Subsea crezcan a un ritmo de un dígito alto de forma secuencial, con un margen EBITDA que mejoraría unos 300 puntos básicos hasta el 23%. En Surface Technologies, la compañía anticipa que los ingresos bajarán levemente en términos secuenciales, aunque con un margen en torno al 17%, y apunta a que el EBITDA total del segmento se mantendrá en línea con la guía anual gracias a una mezcla de producto más rentable en Norteamérica.

Más allá de 2026, la dirección describió un punto de inflexión en pedidos para 2027 que se extendería hasta finales de la década. La lista de oportunidades Subsea identificó aproximadamente 30.000 millones de dólares en proyectos potenciales para los próximos 24 meses —séptimo incremento trimestral consecutivo y un aumento del 30% en dos años—, con un tamaño medio de proyecto de casi 800 millones de dólares. Las regiones con mayor crecimiento en dicha lista son África, Asia Pacífico y el Mar del Norte.

Turno de preguntas: márgenes, Oriente Medio, Brasil y el ciclo corto

Los analistas indagaron sobre varios flancos de incertidumbre. Respecto al conflicto en Oriente Medio, Alf Melin aclaró que solo el 4% de los ingresos totales de la compañía procede de esa región, casi exclusivamente en Surface Technologies a través de actividades en tierra, y que la caída del trimestre respondía en gran medida a la programación preestablecida del backlog. La dirección sostuvo que el conflicto podría acelerar el trasvase de capital hacia desarrollos offshore en el Golfo de México, el Mar del Norte y África Occidental.

En relación con Brasil —mercado de especial relevancia para lectores hispanos—, Pferdehirt confirmó que la compañía está avanzando en la calificación de su solución técnica para la corrosión bajo tensión en tuberías flexibles junto con Petrobras, señalando que el cliente está satisfecho tanto con la solución como con el ritmo del proceso. También destacó el proyecto HISEP, que permitirá separar y reinyectar CO₂ directamente en el fondo marino en instalaciones de Petrobras, sin exposición a la atmósfera, lo que desbottleneckea la producción del FPSO. Sobre Venezuela, la dirección indicó que sigue las conversaciones con clientes pero que esperará a que exista un entorno de inversión claramente definido antes de comprometer presencia. En Argentina, confirmó que opera desde hace tiempo y que considera extender sus tecnologías de yacimientos no convencionales a ese mercado.

Sobre márgenes a largo plazo, Pferdehirt confirmó que los pedidos bajo estándar Subsea 2.0 representan ya el 80% de las nuevas órdenes, aunque solo alrededor del 50% de los ingresos de 2027, lo que traza una trayectoria de mejora estructural. También reconoció que hay un proyecto de gran tamaño pendiente de anuncio formal en cuanto el cliente lo autorice, lo que explica la ausencia de adjudicaciones relevantes públicas en el trimestre.