Qué dijo la dirección de TechnipFMC plc en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por Sudamérica y Guyana

TechnipFMC cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 2.600 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 531 millones, equivalente a un margen del 20,1% excluyendo el impacto de divisas. La compañía generó un flujo de caja libre de 448 millones de dólares y distribuyó 271 millones entre dividendos y recompras de acciones. El libro de pedidos acumuló 2.600 millones en el trimestre, lo que sitúa la ratio de contratación por encima de 1 en 15 de los últimos 16 trimestres. La cartera total asciende a 16.800 millones de dólares.

El ángulo más relevante para lectores hispanos: los contratos de mayor peso en el trimestre provienen de Petrobras, que otorgó a TechnipFMC varios contratos de tuberías flexibles —incluido el suministro directo de risers de inyección de gas a alta presión para proyectos presal— y un contrato de sistemas de producción submarina para desarrollos en cartera. Adicionalmente, ExxonMobil adjudicó el proyecto Hammerhead en Guyana, séptimo desarrollo en el bloque Stabroek, con tecnología Subsea 2.0. La compañía ha suministrado todos los sistemas de producción submarina de ExxonMobil en Guyana desde 2017.

Lo que viene: guía anticipada para 2026 y más recompras

La dirección elevó su previsión de EBITDA ajustado para el conjunto de 2025 en 30 millones de dólares, hasta aproximadamente 1.830 millones, y amplió la guía de flujo de caja libre al rango de 1.300 a 1.450 millones. Para el cuarto trimestre, la compañía anticipa una caída de ingresos de Subsea de un dígito medio de forma secuencial —estacionalidad habitual— y un retroceso de margen de unos 300 puntos básicos hasta el 18,8%.

Más significativo a largo plazo: TechnipFMC publicó una guía anticipada para Subsea en 2026, con ingresos esperados de entre 9.100 y 9.500 millones de dólares y margen de EBITDA de entre el 20,5% y el 22%. La compañía espera que el crecimiento del EBITDA en ese ejercicio sea aproximadamente el doble del crecimiento en ingresos. Asimismo, el consejo aprobó una nueva autorización de recompra de acciones de hasta 2.000 millones de dólares, elevando la autorización total disponible a 2.300 millones. La dirección se comprometió a devolver al menos el 70% del flujo de caja libre a los accionistas en 2026.

Preguntas de analistas: márgenes, servicios submarinos y consolidación del mercado

Los analistas indagaron en los motores de la expansión de márgenes prevista para 2026. El director ejecutivo explicó que alrededor del 40% de la capacidad de manufactura ya trabaja en componentes Subsea 2.0 al cierre de 2025, con pedidos de esa plataforma superando ya el 50% del total, y que la proporción de contratos iEPCI —el modelo integrado de ejecución propio de la empresa— también crecerá de forma sustancial el año próximo. Señaló además que menos del 10% de la cartera actual corresponde a proyectos con contratos heredados de menor margen.

Sobre la posible fusión entre Saipem y Subsea 7, el director ejecutivo evitó pronunciarse sobre el resultado regulatorio y se limitó a señalar que la compañía ha presentado aclaraciones a reguladores y clientes sobre la segmentación del mercado cuando se le ha solicitado. En cuanto a Surface Technologies —la división de superficie, con exposición a Oriente Medio y Norteamérica—, la dirección reconoció menor visibilidad para 2026 y pospuso la guía a la presentación de resultados del cuarto trimestre, aunque destacó la solidez relativa del negocio internacional frente a otros competidores.