Qué dijo la dirección de FTAI Aviation Ltd. en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido: EBITDA récord y producción que se duplica

FTAI Aviation cerró el primer trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado de 325,6 millones de dólares, un avance del 17% frente a los 277,2 millones del cuarto trimestre de 2025. El segmento de productos aeroespaciales aportó 222,6 millones, con un margen del 30% y un crecimiento interanual del 70%. La dirección atribuyó el salto al aumento de la producción —270 módulos CFM56 refurbishados en el trimestre, el doble que en el mismo período de 2025— y a una mezcla de clientes de mayor tamaño que contrataron trabajos de restauración de rendimiento completo. La compañía reafirmó su previsión de EBITDA total para 2026 de 1.625 millones de dólares, desglosada en 1.050 millones de productos aeroespaciales y 575 millones de aviación-leasing, y elevó el dividendo trimestral de 0,40 a 0,45 dólares por acción, el cuarto aumento consecutivo.

El segmento de arrendamiento generó 153 millones de EBITDA, que incluyen 45 millones en recuperaciones de seguros vinculadas al conflicto de 2022, 12 millones en ganancias por venta de activos y 25 millones en honorarios de gestión del vehículo especial 2025 (SPV). La compañía informó que el apalancamiento se sitúa en 2,3 veces sobre base anualizada, por debajo del rango objetivo de 2,5 a 3 veces acordado con las agencias de calificación. En abril amplió su línea de crédito revolvente de 400 millones a 2.025 millones de dólares, con vencimiento hasta 2031, respaldada por 15 entidades prestamistas.

Lo que viene: nuevos mercados, nueva planta y lanzamiento en energía

La dirección señaló tres prioridades para el resto del año. Primera, acelerar la cuota de mercado en productos aeroespaciales: la compañía estima que todavía tiene margen amplio para arrebatar volumen a los talleres tradicionales y anunció que espera contar con una instalación de mantenimiento al este de Roma antes de la llamada del primer trimestre de 2027, apuntando a Oriente Medio. Segunda, cerrar el despliegue del SPV 2025 —con 165 aeronaves incorporadas al cierre del trimestre— y lanzar el SPV 2026 con una primera captación de capital prevista para finales del segundo trimestre y adquisiciones de aeronaves desde el tercer trimestre. Tercera, el lanzamiento comercial de FTAI Power en el cuarto trimestre de 2026 con el MOD 1, una turbina de gas derivada del motor CFM56, para generación eléctrica móvil, principalmente alimentada con gas natural. La compañía suscribió un acuerdo de empresa conjunta con el Grupo Jereh, uno de los mayores fabricantes de equipos para petróleo y gas, con presencia en Estados Unidos, Canadá, Emiratos Árabes Unidos y China, para que gestione el empaquetado del generador y la caja de engranajes. La dirección afirmó esperar estar «prácticamente agotada» en producción para 2027 «en breve» y tener conversaciones de pedidos que se extienden a 2028 y más allá.

Sobre el entorno geopolítico, la compañía indicó que menos del 3% de su flota de fuselaje estrecho de generación actual opera en Oriente Medio y que, hasta la fecha, no ha observado cambios significativos en la demanda de visitas a taller. No obstante, reconoció que los precios elevados del combustible presionan la liquidez de las aerolíneas, lo que históricamente incrementa la demanda de soluciones de venta con arrendamiento posterior y de intercambio de motores, servicios en los que FTAI tiene posición exclusiva.

Turno de preguntas: márgenes, cuota y lo que no se aclaró del todo

Los analistas presionaron sobre la ligera compresión de márgenes en productos aeroespaciales. La dirección reconoció que la mezcla hacia clientes de mayor tamaño y trabajos de mayor alcance implica márgenes porcentuales más bajos, pero defendió la estrategia argumentando que el crecimiento en dólares absolutos de EBITDA es el indicador relevante. No se ofreció un desglose preciso de cuánto provino del aumento de trabajo por cliente frente a la captación de nuevos clientes. En el apartado de Power, se preguntó si la alianza con Jereh afectaría a la economía del mantenimiento a largo plazo; la dirección respondió que la economía unitaria no cambia, aunque la presentación contable podría variar al registrarse parte del resultado a través de la participación en la empresa conjunta. Sobre el estado de los contratos de Power, varios analistas buscaron certeza y la dirección reiteró que las negociaciones están «en la fase final» sin confirmar cifras ni fechas firmes. En cuanto a fusiones y adquisiciones, la ausencia de anuncios en el trimestre generó preguntas; la dirección confirmó que evalúa activos tanto para ampliar capacidad de mantenimiento en Asia y Oriente Medio como para la fabricación de piezas, pero sin comprometerse a plazos.