Qué dijo la dirección de FTAI Aviation Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que cierra un año de transformación

FTAI Aviation cerró el cuarto trimestre de 2025 con un EBITDA ajustado total de 277,2 millones de dólares, un 10 % más que en el mismo período de 2024. El segmento de Productos Aeroespaciales aportó 195 millones con un margen del 35 %, lo que supone un crecimiento del 66 % interanual. Para el conjunto del año, el EBITDA ajustado alcanzó 1.200 millones de dólares, un 38 % por encima de 2024. La compañía refabricó 228 módulos CFM56 en el trimestre y 757 en el año completo, superando su propio objetivo de 750. La dirección atribuyó el avance a tres palancas: formación interna de técnicos, acuerdos de suministro de piezas —incluido un pacto multianual con el fabricante CFM— y la incorporación de inteligencia artificial a través de la plataforma Palantir para optimizar la cadena de suministro y reducir tiempos de inactividad.

Lo que viene: más módulos, un segundo fondo y el negocio de generación de energía

De cara a 2026, la compañía eleva su guía de EBITDA total en 100 millones de dólares, hasta 1.625 millones: 1.050 millones en Productos Aeroespaciales y 575 millones en arrendamiento de aviación. El objetivo de producción de módulos sube de 1.000 a 1.050 unidades, un 39 % más que en 2025. En paralelo, FTAI avanza en el despliegue del primer fondo de capital estratégico —SCI I, con 6.000 millones de dólares en capital total y 276 aeronaves cerradas o bajo carta de intención— y anuncia el inicio del proceso de captación de SCI II, con un inversor ancla ya comprometido y el propósito de comenzar a invertir antes del 30 de junio. La compañía espera que SCI II tenga un tamaño similar al primero, en torno a 6.000 millones de dólares, como paso hacia su meta declarada de gestionar 20.000 millones en aeronaves de fuselaje estrecho de generación actual. El flujo de caja libre previsto para 2026 es de aproximadamente 915 millones de dólares, inferior a los 1.000 millones inicialmente anunciados porque la compañía destina recursos adicionales a SCI II y al nuevo negocio de generación eléctrica. El dividendo trimestral sube de 0,35 a 0,40 dólares por acción. Además, la compañía mencionó expansiones previstas en instalaciones al este de Roma, con referencias explícitas a Oriente Medio y el Sudeste Asiático como posibles ubicaciones futuras de talleres.

El proyecto FTAI Power —la conversión de motores CFM56 en turbinas aeroderivadas de 25 megavatios para centros de datos e infraestructura eléctrica— es la apuesta más nueva y la que más preguntas generó. La dirección informó que ha incrementado el inventario de turbinas en 150 millones de dólares en el cuarto trimestre para asegurar materia prima, está adaptando su planta de Montreal para una línea de producción dedicada y espera entregar las primeras unidades del Mod-1 en el cuarto trimestre de 2026. La meta es producir 100 unidades en 2027. La compañía necesita aproximadamente 250 millones de dólares en capital de trabajo para esta iniciativa.

Preguntas de los analistas: márgenes, clientes de Power y certezas pendientes

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, los márgenes del segmento aeroespacial: la dirección reafirmó su objetivo de elevarlos del 35 % al 40 % en 2026 gracias al acceso a piezas PMA, el acuerdo con CFM y la expansión de la reparación de componentes propios, pero advirtió que podría priorizar ganar cuota de mercado con grandes aerolíneas frente a optimizar el porcentaje de margen. Segundo, el estado comercial de FTAI Power: ante la pregunta de si existe un libro de pedidos firme para el Mod-1, la dirección confirmó que mantiene conversaciones activas con operadores de centros de datos e hiperescaladores, con especial interés en aplicaciones de carga base, pero se negó a dar detalles comerciales o identificar clientes. Tercero, la cadencia de inversiones y su impacto en el flujo de caja libre de 2026: la CFO desglosó que, antes de nuevas iniciativas de crecimiento, la compañía generaría 1.200 millones, reduciéndose a 915 millones tras las aportaciones adicionales a SCI II y Power. Un analista señaló que algunos motores habían pasado del cuarto trimestre al primero de 2026 por preferencia de los clientes, algo que la dirección confirmó sin ofrecer cifras precisas.