Qué dijo la dirección de L.B. Foster Company en la llamada del Q4 2025

Un cuarto trimestre que rescató el año

L.B. Foster Company cerró 2025 con su mejor cuarto trimestre en ventas desde 2018. Los ingresos netos del período ascendieron a 160,4 millones de dólares, un 25,1 % más que un año antes, con crecimientos del 23,7 % en el segmento Rail y del 27,3 % en Infrastructure. El EBITDA ajustado del trimestre llegó a 13,7 millones de dólares, un 89 % por encima del mismo período del año anterior, impulsado por el mayor volumen de ventas y por la reducción de gastos generales y administrativos. En el conjunto de 2025, las ventas sumaron 540,0 millones de dólares —un 1,7 % más— y el EBITDA ajustado alcanzó 39,1 millones, con mejora de 5,5 millones respecto al ejercicio previo. El ratio de apalancamiento bruto cerró en 1,0x, el nivel más bajo en años recientes. La compañía señaló como principal lastre del año la caída del 6,5 % en ventas de Rail, atribuida al impacto inicial de los recortes de financiación federal asociados al programa DOGE y al proceso de reducción deliberada de su negocio en el Reino Unido.

El margen bruto del trimestre retrocedió 260 puntos básicos hasta el 19,7 %, penalizado por los resultados débiles de la unidad de Track Sensing & Systems (TS&S) en el Reino Unido y por una mezcla de ventas menos favorable en Rail. En el cuarto trimestre la compañía completó una nueva reestructuración de su negocio ferroviario en el Reino Unido, con cargos de 2,2 millones de dólares, cierre de dos instalaciones y reducción de plantilla; la dirección estima que estas medidas generarán ahorros recurrentes de entre 1,5 y 2,0 millones anuales a partir de 2026.

Perspectivas para 2026: crecimiento moderado con mejor punto de partida

La dirección presentó una guía para 2026 que contempla un crecimiento de ventas del 3,7 % y una expansión del EBITDA ajustado de entre el 10,3 % y el 11,1 % en el punto medio de los rangos. El flujo de caja libre esperado es de 20,0 millones de dólares en el punto medio, con un ritmo de inversión en capital algo superior —2,7 % sobre ventas— concentrado en el negocio de concreto prefabricado. La compañía destacó que la cartera de pedidos global aumentó aproximadamente un 15 % en los dos primeros meses de 2026 respecto al cierre de año, con avances en ambos segmentos. En Rail, la cartera acumulada al cierre de 2025 ya superaba en 34,5 millones a la de un año antes, incluido un contrato plurianual de 20,0 millones obtenido en el Reino Unido. La dirección espera una estacionalidad más normal en 2026, con la mayor concentración de ventas en el segundo y tercer trimestre, a diferencia del patrón atípico de 2025 en que el cuarto trimestre concentró el grueso del crecimiento. Sobre aranceles, el CEO afirmó que el impacto ha sido menor y que los equipos comerciales y de cadena de suministro lo están absorbiendo sin consecuencias materiales.

Turno de preguntas: cadencia trimestral y Reino Unido en el foco

Los analistas presentes —de B. Riley Securities, Sidoti & Company y Gabelli Funds— centraron sus preguntas en tres áreas: la cadencia trimestral de ingresos en Rail, los factores que dejaron el EBITDA del cuarto trimestre algo por debajo de expectativas, y el estado del negocio en el Reino Unido. Sobre la cadencia, el CFO William Thalman aclaró que se espera crecimiento interanual en Rail desde el primer trimestre, con mayor intensidad en el segundo y tercero, aunque el extraordinario cuarto trimestre de 2025 dificultará la comparación en ese período. En Infrastructure el arranque de 2026 será algo más ligero por la menor cartera inicial, con recuperación progresiva a partir del segundo trimestre. Sobre el margen del cuarto trimestre en Rail, Thalman atribuyó la presión a desapalancamiento de manufactura por menores volúmenes en el Reino Unido, costes más elevados y la resolución de contratos comerciales heredados de larga data. La dirección no esquivó las preguntas, aunque los detalles cuantitativos sobre el desglose de márgenes por geografía no fueron proporcionados más allá de lo incluido en el comunicado.