Qué dijo la dirección de L.B. Foster Company en la llamada del Q3 2025

Un tercer trimestre modesto antes de un cuarto explosivo

L.B. Foster cerró el tercer trimestre de 2025 con un crecimiento de ventas del 0,6% respecto al año anterior, impulsado por el segmento de Infraestructura, cuyas ventas subieron un 4,4% gracias a un alza del 12,7% en productos de acero. El segmento de Vía Férrea (Rail) retrocedió un 2,2%, afectado por el calendario de entregas en distribución ferroviaria y por la reducción planificada de operaciones en el Reino Unido. El EBITDA ajustado fue de 11,4 millones de dólares, una caída del 7,9% interanual, aunque la compañía recortó los gastos de SG&A en 2,2 millones. El dato más destacado del trimestre fue la generación de caja: las operaciones aportaron 29,2 millones de dólares, lo que permitió reducir la deuda neta a 55,3 millones y mejorar el apalancamiento bruto a 1,6 veces.

Dentro del segmento ferroviario, las plataformas de crecimiento mostraron dinamismo: las ventas de gestión de fricción (friction management) subieron un 9% en el trimestre y un 12,3% en lo que va de año, mientras que el monitoreo total de vía (total track monitoring) registró un incremento del 135%. La cartera de pedidos (backlog) de Rail creció un 58,2% interanual, con un pedido plurianual de seis años adjudicado en el Reino Unido que, según la dirección, aporta estabilidad y respalda los planes de expansión tecnológica en Europa occidental.

Lo que viene: un cuarto trimestre extraordinario, con riesgos de fondo

La dirección actualizó su guía para 2025 y anticipó un cuarto trimestre de crecimiento extraordinario: en el punto medio de la guía, las ventas subirían un 25% y el EBITDA ajustado un 115% respecto al mismo período del año anterior. La empresa atribuye esta aceleración al traslado de entregas de distribución ferroviaria desde el segundo y tercer trimestre, y destaca que el backlog al inicio del cuarto trimestre supera en 38 millones de dólares al del año pasado. La compañía espera que ambos segmentos contribuyan al crecimiento. El margen de EBITDA ajustado implícito en la guía revisada estaría por encima del objetivo del 8% para los tres últimos trimestres del año.

Sobre los aranceles, la dirección indicó que el impacto ha sido limitado porque la cadena de suministro está abastecida principalmente dentro de Estados Unidos. En cuanto al cierre parcial del gobierno federal —que ya superaba los 30 días en el momento de la llamada—, Kasel señaló que de momento no se observan efectos adversos significativos, aunque reconoció que una prolongación podría retrasar proyectos y afectar las entregas del cuarto trimestre. La compañía continúa recomprando acciones: ha adquirido el equivalente al 4,3% del capital en circulación en lo que va de 2025, con 32 millones de dólares restantes en la autorización vigente hasta febrero de 2028.

Turno de preguntas: calendario, capacidad y la orden cancelada

Los analistas centraron sus preguntas en si la guía del cuarto trimestre era alcanzable dado el cierre del gobierno federal. Kasel respondió que el flujo de financiación pública ya está en marcha y que la cartera de pedidos y la capacidad productiva respaldan los objetivos, aunque declinó pronunciarse sobre el impacto en 2026. Ante la pregunta de por qué la guía de ventas se ajustó a la baja respecto a la orientación previa, la dirección atribuyó el recorte a limitaciones de capacidad —todos los centros operativos trabajan al límite— y no a una pérdida de demanda, apuntando que parte del volumen podría fluir hacia el primer semestre de 2026.

Otro punto debatido fue la cancelación de un pedido de 19 millones de dólares de revestimiento protector de tuberías (Summit), que había permanecido en el backlog durante varios años. Kasel aclaró que fue el cliente quien canceló el encargo y que la orden podría ser relicitada; la compañía opera como aplicador de revestimiento en línea y no controla directamente la cartera comercial de su socio. Por último, sobre la rentabilidad de las plataformas de crecimiento, el director financiero Thalman confirmó que el monitoreo de vía aportó un mix favorable de márgenes dentro de Rail, pero que el impacto positivo fue parcialmente compensado por el deterioro en el negocio del Reino Unido.