Qué dijo la dirección de Federal Signal Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récords en ventas, márgenes y pedidos

Federal Signal cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas netas consolidadas de 555 millones de dólares, un avance del 17% interanual, de los cuales 11 puntos porcentuales fueron crecimiento orgánico. El beneficio operativo subió un 24%, el EBITDA ajustado creció un 25% hasta 116,2 millones con un margen del 20,9% —130 puntos básicos más que un año antes— y el BPA ajustado alcanzó 1,14 dólares, un 30% por encima del ejercicio anterior. La entrada de pedidos del trimestre, 467 millones de dólares, fue la más alta jamás registrada en un tercer trimestre para la compañía. El grupo de Soluciones Ambientales (ESG) y el de Sistemas de Seguridad (SSG) contribuyeron ambos con márgenes récord para el período.

El grupo SSG destacó especialmente con un crecimiento del 18% en ventas, un alza del 29% en EBITDA ajustado y una mejora de 220 puntos básicos en margen, impulsado por la demanda de equipos de seguridad pública tanto en Norteamérica como en Europa. La compañía señaló específicamente la adjudicación de un importante contrato policial en España como ejemplo de la fortaleza en mercados internacionales.

Lo que viene: guía al alza y la adquisición de New Way

La dirección elevó su previsión de BPA ajustado para el conjunto de 2025 a un rango de 4,09 a 4,17 dólares, frente al intervalo anterior de 3,92 a 4,10 dólares, y amplió la banda de ventas netas esperadas a entre 2.100 y 2.140 millones de dólares. Estas cifras no incluyen ninguna aportación de la adquisición pendiente de New Way, fabricante de camiones de residuos, cuyo cierre se espera antes de que termine el año sujeto a aprobación regulatoria. Para financiar esta operación, la compañía firmó ayer un nuevo crédito sindicado a cinco años por 1.500 millones de dólares, sustituyendo la línea anterior de 800 millones. La dirección espera que el apalancamiento pro forma tras el cierre sea inferior a 1,5 veces. Jennifer Sherman anticipó que New Way será dilutivo en márgenes durante 2026, pero afirmó tener confianza en que la integración situará el negocio dentro de los rangos objetivo de EBITDA a largo plazo. La compañía también revisó al alza su estimación de ventas de Hog Technologies —adquirida en febrero— a entre 60 y 65 millones de dólares para 2025, desde los 50–55 millones previstos inicialmente.

El turno de preguntas: transición de camiones de residuos, gasto federal y competencia

Los analistas dedicaron buena parte de sus preguntas a la transición de los camiones de residuos de terceros hacia New Way. Sherman aclaró que la compañía ya ha dejado de aceptar nuevos pedidos para los camiones del proveedor externo, y que aproximadamente el 85% del descenso interanual del backlog —que cerró el trimestre en 992 millones, un 4% menos— se explica por esta salida ordenada, proceso que podría extenderse a lo largo de los próximos doce meses. Ante la pregunta sobre el impacto del recorte del gasto federal en Washington, Sherman recordó que la exposición directa al gobierno federal ronda los 10 millones de dólares anuales —contratos militares puntuales— y que las principales fuentes de financiación de sus clientes son impuestos sobre el agua a nivel local y fondos municipales, con Canadá y Europa como mercados complementarios relevantes. Un analista también preguntó por la fusión anunciada entre Terex y REV en el segmento de camiones de basura; Sherman respondió que la única zona de solapamiento sería precisamente en camiones de residuos y reiteró su confianza en el posicionamiento de New Way. La dirección evitó dar una guía cuantitativa concreta para 2026, limitándose a señalar que prevé «otro año récord» y que los detalles se ofrecerán en febrero.