Qué dijo la dirección de Fortuna Mining Corp. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por el precio del oro

Fortuna Mining cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos netos atribuibles de 123,6 millones de dólares, equivalentes a 0,40 dólares por acción, resultado que incluye una reversión de deterioro no monetaria de 70 millones de dólares en la mina Lindero, en Argentina. Excluyendo partidas no recurrentes, el ingreso neto ajustado fue de 0,17 dólares por acción, un 56% más que en el mismo período del año anterior. El precio promedio realizado del oro alcanzó los 3.467 dólares por onza, un 20% por encima del primer trimestre del año. El flujo de caja libre desde operaciones fue de 73,4 millones de dólares y la posición de caja neta llegó a 266 millones, con una liquidez total de 588 millones. Los costos de caja consolidados se mantuvieron por debajo de los 1.000 dólares por onza.

En América Latina, la mina Lindero, en Salta (Argentina), registró su mayor producción trimestral del año con 24.417 onzas de oro, aunque sufrió una parada inesperada del triturador primario el 27 de septiembre por desgaste prematuro de piezas. La dirección indicó que el equipo estaría plenamente operativo a mediados de noviembre y que no se anticipa impacto en el objetivo anual de producción. El peso argentino se depreció un 14% durante el trimestre, lo que generó una pérdida cambiaria de 7,4 millones de dólares, atribuida principalmente a Lindero. La compañía repatrió 62 millones de dólares netos desde Argentina en el trimestre y señaló que mantendrá los saldos en moneda local al mínimo posible. La mina Caylloma, en Perú, cumplió sus objetivos operativos aunque sus equivalentes en metal se vieron afectados por la conversión de precios de plata y metales base.

Perspectivas y proyectos de crecimiento

El proyecto más avanzado es Diamba Sud, en Senegal, cuya Evaluación Económica Preliminar publicada en octubre arroja una tasa interna de retorno después de impuestos del 72% y un valor presente neto de 563 millones de dólares a un precio del oro de 2.750 dólares. La compañía espera tomar una decisión de construcción en el primer semestre de 2026 y proyecta que la operación aporte un promedio de 150.000 onzas anuales durante sus primeros tres años. Los trabajos tempranos avanzan con un presupuesto aprobado de 17 millones de dólares en su primera fase, y el gobierno de Senegal autorizó iniciar una segunda fase que incluye excavaciones para una presa de agua e infraestructura clave. En Côte d'Ivoire, la mina Séguéla superará las 150.000 onzas de oro en 2025 y se prepara para una producción de entre 160.000 y 180.000 onzas en 2026. La dirección estudia ampliar la capacidad de la planta de procesamiento desde las actuales 1,75 millones de toneladas anuales hasta aproximadamente 2,2-2,3 millones. El costo total de sostenimiento de Séguéla se situó en 1.738 dólares por onza en el trimestre, presionado principalmente por regalías vinculadas al mayor precio del oro, y la compañía espera que se estabilice en el rango de 1.600-1.700 dólares. El gasto de capital para el año completo se revisó al alza hasta aproximadamente 190 millones de dólares, desde los 180 millones previstos anteriormente, como reflejo del éxito explorador en Séguéla y Diamba.

Preguntas de los analistas

El turno de preguntas fue breve. El único analista que intervino, Mohamed Sidibe de National Bank, preguntó por dos asuntos concretos. Primero, la asignación de capital ante el fortalecimiento del balance: la dirección situó el crecimiento orgánico como prioridad principal —Diamba Sud, expansión de Séguéla, exploración en Guinea, Argentina, México y Perú—, seguido del programa de recompra de acciones, que permanece activo aunque en pausa durante los dos últimos trimestres. Segundo, el impacto en costos de la parada del triturador en Lindero: el director de operaciones para LatAm indicó que los costos adicionales del alquiler de una trituradora portátil se compensan con la postergación de otras iniciativas no críticas, sin un efecto significativo esperado en el cuarto trimestre. No hubo más preguntas.