Qué dijo la dirección de First Solar, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord y márgenes en expansión

First Solar cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos netos de 1.000 millones de dólares, el nivel más alto para un primer trimestre en la historia de la compañía, y un crecimiento del 24% interanual. El margen bruto alcanzó el 47%, una expansión de aproximadamente 6 puntos porcentuales respecto al mismo período de 2025, impulsada principalmente por un mayor volumen de módulos con derecho al crédito fiscal 45X y por una reducción significativa en los costos de flete, que cayeron a la mitad de los niveles de un año antes. El EBITDA ajustado fue de 520 millones de dólares, por encima del límite superior del rango orientativo de 400 a 500 millones que la empresa había comunicado previamente. La utilidad neta subió un 65% interanual hasta 347 millones de dólares, con un beneficio por acción diluido de 3,22 dólares.

India, manufactura doméstica y tecnología CuRe

First Solar vendió aproximadamente 1 gigavatio en India durante el trimestre a un precio promedio de 0,20 dólares por vatio, en lo que la dirección describió como el mayor margen bruto porcentual de la compañía excluyendo los beneficios del crédito 45X. La empresa destacó que la política india —incluida la lista de modelos y fabricantes aprobados (ALMM) y los requisitos de contenido doméstico— favorece a fabricantes verticalmente integrados como First Solar. La compañía espera lanzar su tecnología de siguiente generación CuRe en India a principios de 2027. En cuanto a manufactura en Estados Unidos, la dirección informó que el lanzamiento de CuRe está completo en Perrysburg y que la primera línea Series 6 está en marcha según lo previsto. La instalación de equipos en la nueva planta de acabado en Carolina del Sur comenzó en el trimestre, con producción esperada en la segunda mitad de 2026. La empresa calcula que el despliegue completo de CuRe en su flota Series 6 y 7 —previsto para el primer semestre de 2028— podría generar hasta 600 millones de dólares adicionales en ingresos provenientes de ajustadores tecnológicos en la cartera de pedidos.

Perspectivas y política comercial

La orientación para el conjunto de 2026 se mantuvo sin cambios. Para el segundo trimestre, la compañía espera volúmenes vendidos de entre 3,4 y 4 gigavatios y un EBITDA ajustado de entre 400 y 500 millones de dólares. La dirección señaló que la segunda mitad del año debería ser más sólida, en parte porque el modelo de guía no incorpora aranceles adicionales sobre bienes terminados más allá del período de 150 días de las medidas de la Sección 122, que vence hacia julio. La decisión sobre la Sección 232 —que afectaría a los derivados del polisilicio— sigue pendiente y es el principal catalizador que la empresa aguarda para activar nuevas contrataciones y definir el futuro de su capacidad en Malaysia y Vietnam. La compañía también avanzó con una investigación de la Comisión de Comercio Internacional de EE. UU. (ITC) bajo la Sección 337 por infracción de su propiedad intelectual en módulos TOPCon importados, con una determinación inicial esperada en aproximadamente 11 meses.

Turno de preguntas: aranceles, sudeste asiático y Tesla

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el destino de la capacidad en Malaysia y Vietnam: la dirección explicó que de los 7 gigavatios originales de capacidad en esas plantas, 3,5 abastecerán la línea de acabado en Carolina del Sur, parte de la capacidad restante se reutilizará para la línea piloto de perovskita en Perrysburg, y solo cerca de 1,8 a 2 gigavatios quedan en juego dependiendo de lo que resuelva la Sección 232. Segundo, los precios de contratación: la dirección reconoció que existe demanda reprimida de varios gigavatios de clientes que esperan la resolución del arancel 232 antes de comprometerse, y que el resultado de esa decisión podría mover los precios en uno u otro sentido respecto al nivel actual de negociación. Tercero, ante la pregunta sobre Tesla y una eventual producción de módulos TOPCon en Estados Unidos, Mark Widmar afirmó que, salvo que Tesla rediseñe el producto para evitar infringir la patente de First Solar, su evaluación es que habría alguna forma de infracción, aunque expresó disposición a negociar un acuerdo de licencia comercial.