Qué dijo la dirección de Flexible Solutions International, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición costosa

Flexible Solutions International (FSI) cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas de 7,60 millones de dólares, un 14% menos que los 8,87 millones del mismo período de 2025. La compañía atribuyó la mayor parte de esa caída a 2,5 millones de dólares en ingresos por actividades de I+D que se contabilizaron en 2025 y no se repitieron en 2026; sin ese efecto, los ingresos recurrentes habrían sido superiores año contra año. El trimestre arrojó una pérdida de 1,91 millones de dólares (0,15 dólares por acción), frente a una ganancia de 2,03 millones en el mismo período del año anterior. La dirección explicó que los gastos de puesta en marcha de los dos grandes contratos alimentarios —el anunciado en enero de 2025 y el de agosto de 2025— se contabilizan conforme se incurren, sin que los ingresos correspondientes hayan alcanzado aún el nivel necesario para cubrir esos costos. Lo mismo ocurre con la planta de Panamá.

El factor operativo más citado fue la dificultad de escalar la mano de obra en la planta de Illinois: pasar de 15 a 100 empleados trabajando cuatro turnos de 24 horas generó ineficiencias y rotación de personal que deprimieron la producción por hora. La dirección señaló que el equipamiento instalado en enero de 2026 aún no opera al máximo de su capacidad, pero que mejora cada día. FSI espera equipamiento duplicado para poder ampliar capacidad en 2026 y 2027.

Lo que viene: Q3 y Q4 en el punto de mira

La compañía espera retornar a la rentabilidad en el tercer trimestre y que los beneficios aumenten con rapidez en el cuarto. El contrato más grande —anunciado en enero de 2025, con un potencial estimado de más de 50 millones de dólares anuales entre los dos contratos principales— comenzó a generar ingresos facturados ya en las primeras seis semanas del tercer trimestre, según indicó O'Brien. La división de Panamá también se perfila como contribuidora positiva a partir del tercer trimestre, en parte gracias a la venta directa a los clientes históricos del FL LLC, cuya contraparte original incumplió los pagos pactados. FSI recuperó así los derechos exclusivos perpetuos sobre cuatro productos agrícolas y su propiedad intelectual en el territorio al sur de la frontera México-Estados Unidos, incluyendo toda Centroamérica, Sudamérica y el Caribe. La compañía estima que la recuperación de ingresos vinculada a ese territorio podría situarse entre 5 y 7 millones de dólares anuales en los próximos doce meses. En cuanto a márgenes, la dirección anticipa entre un 22% y un 25% bruto antes de impuestos en los contratos alimentarios más grandes, y entre un 15% y un 17% neto después de impuestos. El contrato de aditivo para vino podría alcanzar márgenes del 25%-26%, aunque con un volumen máximo estimado de 3 a 4 millones de dólares anuales. FSI señaló que no tiene intención de realizar ampliaciones de capital a los precios actuales y confía en ejecutar sus planes con el capital existente.

Respecto a los aranceles, los materiales importados de China pagan entre el 15% y el 58% según el producto. La planta de Panamá elimina la exposición arancelaria en ventas internacionales. Los precios de materias primas son inestables y al alza, en parte por el impacto de la guerra en Irán sobre el precio del petróleo. La compañía anticipa que podría tener que subir precios a sus clientes en el tercer o cuarto trimestre si el petróleo no baja.

Turno de preguntas: inventarios, contratos y la cuestión del FL LLC

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el nivel elevado de inventarios: O'Brien explicó que FSI aprovechó los precios bajos del otoño pasado para acumular materias primas —especialmente ácido aspártico, cuya disponibilidad cae en primavera y verano porque se destina a la producción de aspartamo— y que espera repetir esa estrategia este otoño. Segundo, el analista William Gregozeski preguntó por una reducción de aproximadamente 9 millones de dólares en cuentas por cobrar durante el trimestre; O'Brien remitió al texto del 10-Q sin ofrecer una explicación en la llamada. Tercero, la posibilidad de recibir hasta 3 millones de dólares adicionales en honorarios de I+D vinculados al contrato de agosto de 2025 si se alcanzan ciertos hitos técnicos fue mencionada por O'Brien, aunque subrayó que no puede considerarse ingreso recurrente dado que no hay certeza sobre si o cuándo se materializará.