Qué dijo la dirección de Fervo Energy Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de construcción intensa y un balance reforzado

Fervo Energy cerró el segundo trimestre de 2026 con una pérdida neta de 55,9 millones de dólares y un gasto de capital de 226,5 millones, más del doble que los 108 millones del mismo período del año anterior. La diferencia refleja la construcción activa en Cape Station y los primeros pagos por equipos para la siguiente ola de GeoBlocks. La compañía dispone de 2.100 millones de dólares en caja tras la salida a bolsa en el Nasdaq en mayo, operación que recaudó aproximadamente 2.040 millones en términos netos, por encima de lo que la dirección había proyectado originalmente. La cartera contratada asciende a 7.200 millones de dólares en ingresos comprometidos, respaldados por 658 megavatios de contratos de compra de energía ya firmados.

En cuanto al avance tecnológico, la compañía perforó su noveno pozo con diseño Fervo 3.0 —el Sawtooth 7— alcanzando una profundidad medida de casi 19.500 pies a 460 grados Fahrenheit en solo 21 días, un récord interno. La dirección atribuyó la mejora a la incorporación de sistemas rotatorios direccionales y a la perforación por lotes con los equipos Flex 3 de Helmerich & Payne. La compañía espera que estos avances reduzcan el coste por kilovatio instalado desde los 5.500 dólares actuales hasta el objetivo a largo plazo de 3.000 dólares.

Lo que viene: primera energía comercial y previsión de ingresos para 2027

Fervo espera generar los primeros megavatios bajo contrato del GeoBlock 1 de Cape Phase I en el cuarto trimestre de 2026. Los analistas externos anticipan ingresos de varios millones de dólares en ese trimestre, cifra que la dirección describió como alcanzable pero sujeta a la sincronización con la red y a la finalización del comisionado en caliente. Para 2027, primer año completo de operaciones comerciales, la compañía anticipa ingresos de entre 60 y 80 millones de dólares, rango que calificó expresamente como más amplio de lo habitual. El motivo, según el director financiero David Ulrey, no es el desempeño de los pozos sino restricciones de transmisión externas: un operador de red que incorporará un activo adicional a su línea durante ese año generará periodos de curtailment que la compañía considera únicos para 2027 y no recurrentes. Fervo elevó además su objetivo de capacidad instalada para 2030 desde 1 gigavatio hasta 1,1 gigavatios, apoyándose en el capital adicional captado en la OPV para adelantar perforaciones de evaluación en Nevada previstas para el cuarto trimestre.

Las preguntas de los analistas: curtailment, detrimento térmico y detrás del contador

El turno de preguntas giró en torno a tres focos de preocupación. El primero fue la previsión de 2027: los analistas presionaron para entender si el curtailment afectaría más al primer semestre o al segundo, y Ulrey explicó que la duración del evento es aún incierta, lo que justifica el rango amplio. El segundo foco fue el detrimento térmico de los pozos, un tema que ha generado debate público. Latimer respondió que el proceso de financiación de proyecto sin recurso por 421 millones de dólares —el primero de su clase para sistemas geotérmicos mejorados— implicó una auditoría técnica exhaustiva por parte de ingenieros independientes con acceso completo a los datos de campo, y que esos expertos concluyeron que los proyectos son bancables. El tercer eje fue el modelo de generación detrás del contador para centros de datos: la dirección aclaró que Fervo asume la entrega de energía geotérmica firme y que el cliente es responsable de complementar con solar, baterías u otra generación para alcanzar su nivel de fiabilidad objetivo, sin que ello altere materialmente el perfil de retorno de Fervo.