Qué dijo la dirección de Freshpet, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido en un entorno complicado

Freshpet reportó ventas netas de 305,6 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un alza de 15,5% respecto al mismo período del año anterior, impulsada casi en su totalidad por volumen. El margen bruto ajustado alcanzó 48,6%, el nivel más alto desde el primer trimestre de 2020, con una mejora de 170 puntos básicos frente al año previo. La compañía atribuyó esta mejora al apalancamiento operativo y a menores costos de insumos, aunque advirtió que los costos de logística —principalmente combustible y presión en el mercado de camiones— se situaron en 6,9% de las ventas, frente a 5,7% un año atrás. El EBITDA ajustado fue de 52,2 millones de dólares, un incremento de aproximadamente 18% interanual. La dirección reconoció que el entorno de consumo es exigente, con mayor presión inflacionaria y menor disposición de los consumidores a migrar hacia productos premium.

Nueva tecnología de manufactura y eficiencia de capital

Freshpet cuenta ya con tres líneas operativas que utilizan su nueva tecnología de envasado en bolsa —dos en Bethlehem y una en Ennis—. La empresa estima que, una vez optimizadas por completo, estas líneas aportarán más de 100 puntos básicos de mejora al margen bruto del negocio total. Para 2026, la compañía espera una contribución de aproximadamente 25 puntos básicos proveniente de esta tecnología, y anticipa una contribución mayor en 2027. La dirección señaló que los costos de calidad ligeramente más elevados en el trimestre se deben a disposiciones de producto durante la fase de arranque, y que tiene clara visibilidad hacia las mejoras de margen que puede desbloquear. Dado el sólido desempeño de las líneas existentes, la compañía no prevé instalar nuevas líneas en 2026, lo que también difiere compromisos de capital.

Perspectivas elevadas; logística y macro, los factores de riesgo

La dirección elevó su guía de ventas para 2026 a un crecimiento de 10% a 12% —frente al rango previo de 8% a 11%— y la guía de EBITDA ajustado a entre 210 y 220 millones de dólares. La compañía advierte que el tercer trimestre enfrentará una comparación desfavorable de algo más de 2 puntos porcentuales relacionada con un gran cliente de formato club. Para 2027, la empresa elevó el piso de margen bruto ajustado de al menos 48% a al menos 49%, y reiteró su objetivo de margen de EBITDA ajustado de 20% a 22%. La compañía espera que los costos de logística elevados persistan, con un impacto adicional estimado en 8 millones de dólares respecto a las previsiones originales.

Turno de preguntas: competencia, penetración y canal digital

Los analistas interrogaron a la dirección sobre la desaceleración secuencial en la penetración de hogares, la competencia creciente en el canal club y en las cadenas especializadas de mascotas, y la brecha entre el crecimiento reportado y el medido por Nielsen. La dirección reconoció que la penetración de hogares crece más despacio en términos secuenciales, aunque apuntó que la tasa de compra de sus consumidores más valiosos —denominados MVPs— subió 7% en los últimos 52 semanas. Sobre competencia, la COO Nicki Baty indicó que Freshpet no ha visto impacto apreciable en su trayectoria de crecimiento ni en sus ganancias de distribución. En cuanto al canal digital, que representó 16,7% de las ventas en el trimestre con un crecimiento de 41%, la dirección subrayó que aproximadamente 78% de ese volumen pasa por su red de refrigeradores en tiendas físicas. Respecto a posibles ajustes de precio ante la inflación de insumos, el CEO Billy Cyr indicó que la compañía no descarta actuar, pero prefiere esperar a confirmar que el alza de costos es permanente antes de tomar una decisión que, en su modelo de negocio sin promociones, resultaría prácticamente irreversible.