Qué dijo la dirección de Freshpet, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de ajuste: crecimiento del 13% pero por debajo de lo esperado

Freshpet cerró el ejercicio fiscal 2025 con ventas netas de 1.102 millones de dólares, un crecimiento del 13% interanual que le permitió superar el umbral de los mil millones fijado como meta en 2020, aunque muy por debajo del 27% registrado en 2024. La dirección atribuyó la desaceleración a un deterioro generalizado del sentimiento del consumidor que afectó a toda la categoría de alimentos para mascotas. En el cuarto trimestre, las ventas alcanzaron 285,2 millones de dólares (+8,6%), el margen bruto ajustado fue del 48,4% y el EBITDA ajustado llegó a 61,2 millones, un 16% más que en el mismo período del año anterior. La compañía logró cerrar el año con flujo de caja libre positivo. Paralelamente, reveló que su inversión de 33,4 millones de dólares en Ollie —marca de alimentación canina directa al consumidor cuya participación nunca había divulgado— generó ingresos de aproximadamente 95,5 millones de dólares tras la venta de esa empresa en enero de 2026.

Lo que viene: guía conservadora y apuesta por el canal digital y la tecnología de fabricación

Para 2026, la compañía espera un crecimiento de ventas netas de entre el 7% y el 10%, con un EBITDA ajustado de entre 205 y 215 millones de dólares. La dirección calificó esta orientación de prudente, dado el entorno macroeconómico aún incierto. El gasto de capital proyectado ronda los 150 millones de dólares, aunque la empresa podría incrementarlo entre 20 y 50 millones adicionales si decide acelerar la instalación de su nueva tecnología de fabricación o expandir los llamados «fridge islands» —islas de refrigeración en tiendas de gran superficie— más allá de las 28 unidades actualmente en prueba. La dirección informó que la primera línea de producción con la nueva tecnología ya está operativa y generando producto desde el mes pasado, aunque prefirió no cuantificar los beneficios hasta acumular varios meses de operación. Para 2027, la compañía espera un margen de EBITDA ajustado de entre el 20% y el 22%, dependiendo del ritmo de crecimiento de ventas, y un margen bruto ajustado superior al 48%.

Preguntas de los analistas: márgenes, tecnología y comportamiento del consumidor

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la trayectoria de los márgenes: la dirección explicó que el EBITDA de 2026 crecerá menos que las ventas en parte porque la compensación variable se restablece a niveles objetivo tras haber sido muy baja en 2025, lo que representa aproximadamente un tercio del incremento de gastos generales previsto. Segundo, la nueva tecnología de fabricación: el director ejecutivo aclaró que las conversiones de líneas existentes tienen un costo en el rango de millones de dólares simples por línea, mientras que una línea completamente nueva con la tecnología completa implicaría mayor CapEx, en su mayoría en 2027, con puesta en marcha prevista para finales de ese año o 2028. Tercero, el entorno del consumidor: ante la pregunta sobre posibles señales de recuperación, el equipo directivo reconoció indicios positivos en penetración de hogares y en la tendencia de la categoría, pero advirtió que el ruido generado por los fenómenos meteorológicos recientes dificulta la interpretación de los datos más recientes de Nielsen. El precio del vacuno fue señalado como el principal desafío en costos de materias primas para el año.