Qué dijo la dirección de JFrog Ltd. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por la nube y la seguridad

JFrog cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 136,9 millones de dólares, un aumento del 26% interanual. El dato más destacado fue el crecimiento del 50% en ingresos de nube, que alcanzaron 63,4 millones de dólares y representaron el 46% de los ingresos totales, frente al 39% del año anterior. El margen operativo no GAAP se situó en el 18,7%, y el flujo de caja libre llegó a 28,8 millones de dólares. La retención neta en dólares para los cuatro trimestres acumulados se mantuvo en el 118%, mientras que la retención bruta alcanzó el 97%. Los clientes con gasto superior al millón de dólares crecieron un 54% interanual, hasta 71. La cartera de pedidos pendientes (RPO) totalizó 508 millones de dólares, un incremento del 47% interanual, lo que la dirección atribuyó a contratos multianales de mayor envergadura.

El crecimiento en la nube respondió, según la compañía, a una combinación de mayor uso de paquetes tradicionales —PyPI, Docker, NPM— y al aumento del uso de modelos procedentes de Hugging Face para cargas de trabajo de inteligencia artificial y aprendizaje automático. En paralelo, la adopción de las soluciones de seguridad JFrog Advanced Security y JFrog Curation actuó como catalizador adicional tanto en la nube como en los contratos Enterprise+, que ya representan el 56% de los ingresos totales. Entre los contratos cerrados en el trimestre figuran un acuerdo trienal con la agencia tributaria del Reino Unido por un valor total de 9 millones de dólares y un contrato con una agencia federal de Estados Unidos para proteger la cadena de suministro de software de 2.000 desarrolladores.

Perspectivas y novedades de producto

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera ingresos de entre 136,5 y 138,5 millones de dólares, con un beneficio operativo no GAAP de entre 21 y 22 millones. Para el conjunto del año, anticipa ingresos de entre 523 y 525 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento aproximado del 22,3% interanual. La guía de crecimiento de ingresos en la nube se eleva hasta un rango del 40% al 42% para 2025, y la compañía espera que la retención neta en dólares supere el 116% al cierre del ejercicio. La dirección subrayó que su metodología de guía excluye deliberadamente los ingresos por consumo por encima de los compromisos mínimos de los clientes, así como las operaciones de mayor tamaño cuyo momento de cierre es incierto.

En el plano de producto, JFrog presentó en su conferencia anual swampUP varias novedades: JFrog AppTrust, una solución de gobernanza de software desarrollada junto a ServiceNow; JFrog Fly, descrito como el primer repositorio agéntico del mercado; nuevas capacidades de remediación agéntica integradas con GitHub Copilot; y AI Catalog, un complemento de JFrog Curation orientado a gobernar modelos de inteligencia artificial de terceros e internos. La dirección también destacó la integración con NVIDIA AI Enterprise para la gestión de agentes de IA en entornos de producción.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la sostenibilidad del crecimiento en la nube: la dirección insistió en que no hubo partidas extraordinarias en el trimestre y que el avance refleja una confluencia de mayor uso en múltiples tipos de paquetes, geografías y sectores, junto con la conversión de clientes con consumo por encima de sus compromisos mínimos hacia contratos anuales más altos. Segundo, la prudencia en la guía: varios analistas señalaron que la compañía superó las estimaciones en 9 millones de dólares y solo elevó la guía en 6,5 millones. El CFO respondió que la filosofía no ha cambiado: la guía se basa únicamente en compromisos contractuales y excluye el consumo variable y los grandes contratos pendientes de cierre. Tercero, el posicionamiento competitivo en seguridad: ante la pregunta sobre el lanzamiento de una herramienta de seguridad por parte de OpenAI, el CEO sostuvo que esa solución apunta al análisis de código fuente estático y no a binarios, lo que la hace complementaria y no competidora directa de X-Ray. La pregunta sobre JFrog Fly y su capacidad para atraer nuevos compradores quedó parcialmente sin respuesta concreta: la dirección reencuadró Fly como una iniciativa para rediseñar la experiencia del repositorio de cara a entornos agénticos, más que como un vehículo de generación de ingresos inmediatos.