Qué dijo la dirección de First Merchants Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre marcado por la adquisición y la recomposición del balance

First Merchants Corporation cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio neto reportado de 27,7 millones de dólares, equivalente a 0,45 dólares por acción diluida, cifra que incluye dos partidas extraordinarias: 17 millones en costes de adquisición vinculados al cierre legal de First Savings Bank el 1 de febrero, y un cargo de 29,8 millones por la reclasificación a cartera para venta de 357 millones de dólares en préstamos hipotecarios con un cupón medio ponderado del 3,46%. Excluidas estas partidas, el beneficio ajustado por acción fue de 1,03 dólares, frente a 0,94 dólares un año antes, lo que representa un crecimiento del 9,6% impulsado por la expansión del margen de intereses y el crecimiento de las comisiones. El margen de interés neto trimestral alcanzó el 3,35%, seis puntos básicos por encima del trimestre previo, pese al menor número de días del periodo. Los activos totales se sitúan en 21.100 millones de dólares, con préstamos de 15.300 millones y depósitos de 16.500 millones.

La primera línea estratégica del trimestre fue precisamente esa reclasificación hipotecaria: la liquidez obtenida con la venta —que la compañía espera completar antes de que finalice el segundo trimestre— se destinará primero a amortizar depósitos de mayor coste y, a lo largo de los próximos 18 a 24 meses, a financiar préstamos comerciales con rendimientos superiores al 6%. La dirección cifra el plazo de recuperación del valor en libro tangible en aproximadamente cuatro años, aunque subrayó que ese cálculo es el más conservador posible.

Perspectivas: integración en marcha y crecimiento orgánico como prioridad

La dirección reafirmó su previsión de crecimiento de préstamos en el rango medio de un dígito para el conjunto de 2026. El estancamiento del crecimiento orgánico en el primer trimestre se atribuyó a amortizaciones anticipadas concentradas en la cartera de financiación a patrocinadores y en la de inmuebles de inversión —créditos que alcanzaron su refinanciación en el mercado secundario—, no a deterioro crediticio. Los pipelines comerciales se describieron como históricamente sólidos. La integración tecnológica de First Savings está programada para el 15 de mayo, y la dirección destacó la baja rotación del personal de primera línea y la estabilidad de los clientes durante la transición. Los tres negocios especializados adquiridos —arrendamiento triple neto, HELOC de primera hipoteca y SBA— mantienen niveles de producción iguales o superiores a los del ejercicio anterior. La compañía espera que la base de gastos trimestrales se sitúe entre 111 y 114 millones de dólares una vez aplicadas las sinergias de coste en la segunda mitad del año. En cuanto al margen, la dirección anticipa una recuperación de varios puntos básicos en los trimestres siguientes, principalmente por el efecto calendario del primer trimestre. La tasa impositiva efectiva esperada es del 13%.

Turno de preguntas: capital, calidad crediticia y contrataciones

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. En capital, la dirección confirmó que no prevé nuevas ventas de activos y que continuará activa en la recompra de acciones; además, estimó que la propuesta de Basilea III podría beneficiar el ratio CET1 entre 50 y 80 puntos básicos, principalmente por alivio en los activos ponderados por riesgo en el segmento hipotecario. Sobre calidad crediticia, el director de riesgos, John Martin, insistió en que los problemas son idiosincrásicos —dos exposiciones a oficinas y un crédito de construcción multifamiliar ya resuelto—, sin deterioro sistémico visible. Los cargos por insolvencias del trimestre, de 10,3 millones, procedieron de créditos legacy de First Merchants, no de la cartera adquirida. En depósitos, la dirección explicó que el salto del porcentaje de depósitos sin coste —del 16% al 23%— obedece al rediseño de los productos de cuenta corriente para consumidores, no a un cambio en el comportamiento de los clientes, y que no se ha observado fuga de fondos. Finalmente, sobre contratación de equipos comerciales, la dirección indicó que tiene previsto incorporar diez banqueros a lo largo del año, seis en banca comercial y dos en gestión de patrimonio, sin esperar resultados inmediatos de esas incorporaciones.