Qué dijo la dirección de Fox Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido pese a la sombra del ciclo político anterior

Fox Corporation cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con ingresos totales de 5.180 millones de dólares, un incremento del 2% respecto al mismo período del año anterior. Los ingresos por distribución crecieron un 4% y los publicitarios subieron un 1%, resultado que la dirección destacó como especialmente significativo dado que el trimestre previo había concentrado una intensa publicidad política. El EBITDA ajustado fue de 692 millones de dólares, inferior a los 781 millones del año anterior, diferencia que la compañía atribuyó a mayores gastos en iniciativas digitales y en derechos deportivos. El beneficio neto atribuible a los accionistas se situó en 229 millones de dólares, o 0,52 dólares por acción; excluyendo partidas no recurrentes, el BPA ajustado fue de 0,82 dólares.

El segmento de cable fue el más destacado, con ingresos de 2.280 millones y EBITDA de 687 millones, ambos con un avance del 5%. La publicidad en cable creció un 7%, impulsada por mayores precios en noticias y deportes. El negocio de televisión generó 2.940 millones en ingresos, aunque su EBITDA cayó de 205 a 143 millones de dólares, afectado por menores ingresos de producción de entretenimiento. Tubi registró su trimestre de mayor audiencia en la historia de la plataforma, con ingresos creciendo un 19% y logrando rentabilidad en EBITDA por segundo trimestre consecutivo. En cuanto a la devolución de capital, la compañía ha recomprado 1.800 millones de dólares adicionales en acciones en lo que va del año fiscal, sumando 8.400 millones acumulados desde 2019, equivalentes a aproximadamente el 35% de las acciones en circulación.

Lo que viene: Copa del Mundo, ciclo político y Fox One

La compañía espera que la Copa del Mundo Masculina de la FIFA, que comienza en junio, sea rentable y genere un mercado publicitario robusto en su plataforma deportiva. La dirección también anticipó que el próximo ciclo electoral de mitad de mandato representará una oportunidad publicitaria, con Fox News posicionada como el principal destino de publicidad política nacional dado que, según datos de Nielsen citados en la llamada, es la red de noticias líder entre los tres principales grupos políticos. En cuanto a Fox One, el servicio de streaming lanzado hace cinco meses, la dirección indicó que ha superado las expectativas de adopción y mantiene la previsión de alcanzar varios millones de suscriptores en los próximos tres o cuatro años. La compañía señaló que aproximadamente un tercio del tiempo de visualización en Fox One corresponde a noticias, y que los usuarios de noticias consumen la plataforma casi tres veces más minutos por semana que los no noticiosos. La dirección también destacó que no ha observado canibalización apreciable de los suscriptores tradicionales de cable.

Preguntas de los analistas: deportes, distribución y predicción de mercados

Los analistas centraron sus preguntas en la renovación del contrato con la NFL, los paquetes de canales reducidos (skinny bundles), el comportamiento del mercado publicitario y los mercados de predicción deportiva. Sobre la NFL, la dirección se negó a especular sobre los términos de una posible renegociación, aunque afirmó que la compañía tiene capacidad para compensar parte de cualquier incremento de costes reequilibrando su cartera deportiva. Sobre los skinny bundles, la posición fue clara: Fox los vende a los distribuidores como un conjunto de canales, por lo que la compañía cobra independientemente de cómo el distribuidor empaquete esos canales para el consumidor final, lo que le otorga protección ante posibles migraciones de suscriptores. En relación con los mercados de predicción deportiva, la dirección apuntó que representan una oportunidad publicitaria emergente, al tiempo que reiteró el valor de su participación en Flutter y su opción sobre FanDuel, que en conjunto estima en unos 2.800 millones de dólares, equivalentes a entre 6 y 7 dólares por acción según la dirección, valor que considera no reflejado en el precio actual de la acción. El descenso de suscriptores de pago se situó en el 6,3%, mejorando respecto a trimestres anteriores, aunque la compañía optó por no incluir los suscriptores de Fox One en ese cómputo.