Qué dijo la dirección de Fox Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido, impulsado por publicidad y deportes

Fox Corporation arrancó su año fiscal 2026 con un crecimiento de ingresos del 5% y un aumento del EBITDA del 2%, que se situó en 1.070 millones de dólares. Los ingresos publicitarios subieron un 6% pese a la ausencia de la publicidad política que infló los resultados del mismo período del año anterior. El segmento de cable registró un EBITDA de 800 millones de dólares, un alza del 7%, mientras que el segmento de televisión creció un 7% hasta los 399 millones. El beneficio neto ajustado fue de 686 millones de dólares, con un BPA ajustado de 1,51 dólares, un 4% más que el año anterior. El flujo de caja libre fue negativo en 234 millones, algo que la dirección atribuyó a la estacionalidad habitual del primer semestre, concentrado en pagos de derechos deportivos.

Los deportes en vivo fueron el principal motor del trimestre. La NFL en FOX promedió casi 22 millones de espectadores en septiembre, un 12% más que la temporada anterior, y el fútbol universitario registró cifras récord. La Serie Mundial de béisbol también contribuyó de forma positiva: la dirección indicó que los ingresos publicitarios del postemporada probablemente superarían los del año previo. Por su parte, Tubi alcanzó la rentabilidad por primera vez en el trimestre, con un crecimiento de ingresos del 27% y un aumento del 18% en el tiempo total de visionado. FOX News, que la compañía describe como la red más vista en toda la televisión en horario de máxima audiencia desde el inicio del año, registró el mayor ingreso publicitario en un primer trimestre de su historia.

Perspectivas: publicidad robusta y apuesta por lo digital

La dirección calificó el mercado publicitario actual como el más sólido desde la creación de la nueva FOX en 2019. La compañía espera que los ingresos por distribución crezcan en el conjunto del año fiscal, aunque advirtió que ese crecimiento estará liderado por el segmento de cable dado el calendario de renovación de tarifas. Para el segmento de televisión, la compañía espera que los ingresos por afiliación en el ejercicio 2026 se mantengan en niveles similares a los de 2025, con una mejora más clara prevista para 2027. En cuanto a FOX One, el servicio directo al consumidor lanzado hace apenas dos meses, la compañía señaló que los primeros resultados en captación de suscriptores han superado las expectativas, aunque la dirección reiteró que sus aspiraciones para el servicio se sitúan en un rango de pocos millones de suscriptores —entre uno y varios millones en la baja y media cifra— y que su impacto sobre los ingresos de distribución no será material a corto plazo. Amazon Prime fue señalado como socio clave en la distribución del servicio, junto con los recién incorporados ESPN y Verizon. La compañía también anunció una recompra acelerada de acciones por 1.500 millones de dólares.

Turno de preguntas: márgenes de Tubi, M&A y la lógica de la recompra

Los analistas interrogaron a la dirección sobre varias cuestiones. En cuanto a Tubi, Lachlan Murdoch indicó que la compañía espera que los márgenes del servicio se sitúen en el largo plazo entre el 20% y el 25%, aunque advirtió que habrá cierta estacionalidad en el camino hacia esa cifra. Sobre la inversión total en iniciativas digitales, el CFO Steven Tomsic confirmó que la estimación conservadora de 350 millones de dólares anunciada el trimestre anterior sigue en pie, pero consideró que es pronto para revisarla a la baja a pesar de que Tubi haya alcanzado la rentabilidad antes de lo previsto. En cuanto al uso de la sólida caja —que cerró el trimestre en unos 4.400 millones de dólares frente a 6.600 millones de deuda—, Murdoch confirmó que la compañía contempla realizar adquisiciones, aunque aclaró que en este momento no hay nada concreto sobre la mesa y que buscarán activos con vientos a favor, descartando explícitamente activos de entretenimiento por cable con alta exposición al declive de ese segmento. La composición de la recompra acelerada —700 millones en acciones de clase A y 800 millones en clase B— fue explicada por Tomsic aduciendo que las acciones B cotizan con un descuento de entre el 10% y el 11% respecto a las A, lo que hace más eficiente la compra.