Qué dijo la dirección de Fox Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido, con la publicidad como protagonista

Fox Corporation registró ingresos totales de 5.180 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un avance del 2% respecto al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado fue de 692 millones, por debajo de los 781 millones del año previo, diferencia que la dirección atribuyó al mayor gasto en iniciativas digitales y en derechos deportivos. El beneficio neto atribuible a los accionistas cayó a 229 millones de dólares, aunque el BPA ajustado quedó en 0,82 dólares. La publicidad fue el elemento más destacado: a pesar de compararse con un ciclo político récord del año anterior, los ingresos publicitarios totales crecieron un 1%, y los del segmento cable lo hicieron un 7%. El segmento de noticias registró el mayor ingreso publicitario de su historia en un segundo trimestre, con 200 nuevos anunciantes sumados en el semestre, además de los 350 incorporados el año pasado. El precio de la publicidad dispersa en Fox News subió un 46-47% interanual.

El streaming gratuito Tubi vivió su trimestre de mayor audiencia histórica, con un crecimiento del 27% en el tiempo total visto y un aumento del 19% en ingresos, logrando rentabilidad EBITDA por segundo trimestre consecutivo. Fox One, el servicio de streaming de pago lanzado hace cinco meses, superó las expectativas de la compañía en captación de suscriptores y en las métricas de consumo: las noticias representan aproximadamente un tercio del tiempo total visto en la plataforma, y los usuarios que consumen noticias interactúan con el servicio casi el triple de minutos semanales que el resto.

Lo que viene: Copa del Mundo, ciclo político y renovaciones de contratos

La compañía espera que el Mundial de Fútbol masculino de la FIFA, que comienza en junio, sea rentable y genere una demanda publicitaria robusta entre patrocinadores y anunciantes tradicionales. La dirección también anticipa un ciclo político midterm favorable, con especial beneficio para las estaciones locales de Fox, aunque señaló que Fox News ha comenzado a captar una porción creciente de la publicidad política nacional. En cuanto a los paquetes de distribución reducidos —los llamados skinny bundles—, Lachlan Murdoch subrayó que Fox negocia sus canales en bloque con los distribuidores, lo que le protege ante posibles reducciones en el alcance de cada paquete individual. Las renovaciones de contratos de afiliación se concentrarán en los ejercicios 2027 y 2028: el primero, más orientado a televisión; el segundo, a cable.

Sobre el contrato de la NFL, cuya renegociación está en el horizonte, la dirección evitó comprometerse con cifras, pero afirmó que evalúa su cartera deportiva de forma global y que tiene margen para reequilibrarla si los costes aumentan. En relación con la apuesta deportiva, Murdoch recordó que la participación del 2,5% en Flutter y la opción sobre el 18,6% de FanDuel suman, según valoraciones del lado comprador, aproximadamente 2.800 millones de dólares, cifra que a su juicio no está reflejada en el precio actual de la acción.

Las preguntas de los analistas: márgenes, Fox One y el dilema del bundle

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la estructura de costes de Fox One: Steve Tomsic explicó que los gastos de operación de la plataforma se contabilizan en el segmento corporativo —cuyo EBITDA negativo pasó de 81 a 138 millones— mientras que los ingresos por tarifas de afiliación se registran en los segmentos de cable y televisión, igual que si se tratara de un operador de televisión de pago virtual. Segundo, la evolución de los suscriptores de pago: la tasa de caída se redujo al 6,3% —sin incluir los suscriptores de Fox One—, la mejor en varios trimestres, algo que la dirección atribuyó parcialmente al incipiente despliegue de skinny bundles por parte de los distribuidores. Tercero, los analistas preguntaron por la rentabilidad futura del fútbol americano universitario y de la NFL ante una eventual subida de derechos, sin obtener cifras concretas. Sobre los mercados de predicción, Murdoch reconoció que representan una oportunidad publicitaria emergente, pero sin detallar acuerdos en curso.