Qué dijo la dirección de Fox Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por publicidad y deportes

Fox Corporation arrancó su ejercicio fiscal 2026 con un crecimiento de ingresos del 5% y un avance del 2% en EBITDA, que se situó en 1.070 millones de dólares. Los ingresos publicitarios subieron un 6% pese a la ausencia de los fondos políticos que engrosaron las cifras del año anterior, respaldados por tarifas más altas en FOX News y por el rendimiento de deportes en directo. Los ingresos por distribución crecieron un 3%, con una erosión de suscriptores que se mantiene por debajo del 7% por tercer trimestre consecutivo. El beneficio neto ajustado fue de 686 millones de dólares, con un BPA ajustado de 1,51 dólares, un 4% más que el año anterior.

Entre los hitos del periodo destaca que Tubi alcanzó la rentabilidad por primera vez en un trimestre, con un crecimiento de ingresos del 27% y un aumento del 18% en el tiempo total de visualización. FOX News registró su mayor ingreso publicitario del primer trimestre en toda su historia. En deportes, la NFL promedió casi 22 millones de espectadores en septiembre —un 12% más que la temporada anterior— y el fútbol universitario creció un 22% en su franja del sábado al mediodía.

Perspectivas: publicidad, FOX One y recompra de acciones

La dirección describió el mercado publicitario actual como el más sólido desde la creación de la nueva FOX en 2019, con fortaleza en farma, servicios financieros y tecnología —impulsada por anunciantes de inteligencia artificial—. La compañía espera que los ingresos por distribución del conjunto del grupo crezcan durante todo el ejercicio, aunque anticipa que el segmento de televisión se mantendrá en niveles similares a los de 2025, con el crecimiento viniendo principalmente del segmento de cable en 2026 y de ambos segmentos en 2027.

FOX One, el servicio directo al consumidor lanzado hace apenas dos meses, registró una captación de suscriptores que, según la dirección, superó las expectativas, con socios como Amazon Prime Video, ESPN y Verizon como canales de distribución. La compañía espera que el servicio alcance una base de suscriptores en el rango bajo a medio de los millones de unidades, y lo describe como dirigido a consumidores que ya han abandonado o nunca han tenido el paquete de televisión de pago, por lo que no tendrá un impacto material en las tendencias de distribución a corto plazo. Tubi, al alcanzar la rentabilidad antes de lo previsto, moderará el nivel de inversión previsto para las iniciativas digitales, aunque la dirección se negó a actualizar la cifra orientativa de 350 millones de dólares ofrecida el trimestre anterior. Por último, la compañía anunció una recompra acelerada de acciones por 1.500 millones de dólares —700 millones en acciones clase A y 800 millones en clase B—, respaldada por una posición de caja de aproximadamente 4.400 millones de dólares.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el margen a largo plazo de Tubi: la dirección indicó que espera que la plataforma contribuya de forma significativa al EBITDA en el medio plazo, con márgenes en el rango del 20% al 25%. Segundo, el poder de fijación de precios en FOX News, donde la dirección subrayó que los CPM del canal siguen siendo aproximadamente la mitad de los de las cadenas en abierto, lo que lo convierte en una compra eficiente para los anunciantes; mencionó unos 350 nuevos clientes nacionales este año. Tercero, la asignación de capital: ante la pregunta sobre posibles adquisiciones, la dirección reconoció que espera realizar operaciones de fusiones y adquisiciones en el futuro, aunque precisó que no hay nada en marcha actualmente y que evitará activos con alta exposición al cable de entretenimiento. La composición de la recompra —con mayor peso en acciones clase B— se justificó por el descuento del 10% al 11% con que cotizan frente a las clase A. En ningún momento la dirección ofreció una actualización numérica concreta sobre el nivel de inversión en iniciativas digitales para el ejercicio en curso.