Qué dijo la dirección de Fox Corporation en la llamada del Q4 2025

Un año récord que eleva el listón para el ejercicio siguiente

Fox Corporation cerró su ejercicio fiscal 2025 con los mejores resultados de su historia como empresa independiente: ingresos totales de 16.000 millones de dólares (+17 %), EBITDA ajustado de 3.600 millones (+26 %), BPA ajustado de 4,78 dólares (+39 %) y flujo de caja libre de 3.000 millones, el doble que el año anterior. La dirección atribuyó estos números a tres motores simultáneos: la publicidad política récord derivada del ciclo electoral estadounidense, los más de 800 millones de dólares generados por la retransmisión de la Super Bowl LIX y el crecimiento sostenido de la plataforma gratuita Tubi, que superó los 100 millones de usuarios activos mensuales y los 1.100 millones de dólares en ingresos. En el cuarto trimestre aislado, los ingresos crecieron un 6 % y el EBITDA un 21 %, pese a las comparaciones más exigentes que dejó el año anterior con la Eurocopa y la Copa América.

Lo que viene: FOX One, el Mundial y la apuesta por Latinoamérica

El foco del ejercicio 2026 es el lanzamiento el 21 de agosto de FOX One, servicio directo al consumidor a 19,99 dólares mensuales que agrupará todos los canales y contenidos de la compañía —incluido el de las estaciones afiliadas locales— sin recurrir a programación original exclusiva. La dirección fue explícita en que las ambiciones de suscriptores son «modestas» y que el gasto de lanzamiento se concentrará en el primer semestre del ejercicio. Para el segundo semestre, la compañía espera que la mejora de rentabilidad en Tubi compense en parte esa inversión inicial. El otro gran evento ciclíco es la retransmisión del Mundial de Fútbol masculino de la FIFA 2026, que abarcará el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 y el primero de 2027. En el frente latinoamericano, Fox adquirió recientemente Caliente TV en México —ya operativa como plataforma SVOD con acuerdos de distribución vigentes— y ha comprado derechos deportivos regionales de forma orgánica. La compañía espera que esa inversión empiece a generar retornos una vez que la monetización alcance plena velocidad, con un perfil de maduración que Tomsic comparó con el de Tubi a lo largo de tres o cuatro años.

Preguntas de los analistas: márgenes, inversión digital y NFL

El turno de preguntas estuvo dominado por la preocupación del consenso, que anticipa una caída del EBITDA de alrededor del 10 % en el ejercicio 2026 por el fin del ciclo político y la ausencia de la Super Bowl. Tomsic reconoció los vientos en contra —solo en el primer semestre del ejercicio anterior las estaciones generaron 270 millones en publicidad política— pero señaló que la inversión digital agregada se mantendrá en torno a los 350 millones de dólares, sin alejarse demasiado del nivel actual. Ante la pregunta sobre posibles operaciones corporativas en un sector que se espera que se reactive pronto, Lachlan Murdoch cerró la puerta sin dar portazo: la compañía no tiene nada que anunciar y aplica un «listón interno muy elevado» al uso del capital. Sobre la posible participación accionarial del NFL en ESPN, Murdoch fue escueto: Fox tiene «una relación extraordinaria» con la liga y espera seguir profundizando en ella. La expansión hacia Latinoamérica, preguntada directamente por UBS, fue confirmada como una prioridad estratégica con un gasto inicial en la «franja baja de las decenas de millones», según Tomsic.