Qué dijo la dirección de Fossil Group, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de avance moderado y un hito en el balance

Fossil Group cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas netas de 267 millones de dólares, una caída del 7% en moneda constante que la dirección calificó de ligeramente mejor que sus propias expectativas. Parte de esa mejora relativa se explica por el adelanto de algunos envíos del canal mayorista que estaban previstos para el cuarto trimestre. El margen bruto se situó en el 48,7%, 70 puntos básicos por debajo del año anterior, aunque la compañía insistió en que el deterioro se debe íntegramente al reconocimiento contable de déficits de regalías mínimas de marcas licenciadas —Armani, Michael Kors y Diesel— y no a un deterioro estructural del negocio. La pérdida operativa ajustada se redujo de 22 millones a 15 millones de dólares interanual. En términos acumulados, los primeros nueve meses pasaron de una pérdida ajustada de 58 millones en 2024 a casi el punto de equilibrio en 2025.

El dato operativo más destacado de la semana fue la reestructuración de deuda: la compañía canjeó sus bonos senior al 7% con vencimiento en 2026 por nuevos bonos al 9,5% con vencimiento en 2029, ampliando el plazo tres años y obteniendo 32,5 millones de dólares en financiación nueva. La operación también libera capacidad de disposición bajo la línea de crédito ABL de 150 millones que había estado parcialmente restringida.

Lo que viene: guía reiterada y apuesta por el precio completo

La dirección reiteró su guía para el ejercicio completo: caída de ventas en torno a mediados de la adolescencia —incluyendo unos 40 millones de impacto por cierres de tiendas— y margen operativo ajustado de entre cero y ligeramente positivo. Para el cuarto trimestre, la compañía espera un margen bruto similar al del año anterior, lo que combinado con el control de gastos debería traducirse en un margen operativo ajustado positivo. La compañía también espera reducir materialmente los déficits de regalías mínimas en 2026, tras haber negociado reducciones significativas con sus principales licenciantes. El entorno arancelario se señaló como una variable abierta que podría condicionar los márgenes.

Desde el punto de vista comercial, la dirección destacó el nombramiento de Nick Jonas como embajador global de Fossil —con casi 6.000 millones de impresiones desde agosto— y el éxito de colaboraciones con Fantastic Four y Galactus, que agotaron existencias en línea en EE. UU. y EMEA. En cuanto a mercados con relevancia para el lector hispano, la dirección señaló que Fossil figura como la quinta marca de relojes en México según el ranking de Time Magazine, y que Kors, Armani Exchange y Diesel muestran crecimiento mayorista en América. India y Japón crecieron dos dígitos en el trimestre; China sigue en contracción, aunque con señales de estabilización.

Turno de preguntas: inventario, canales y Asia

El único analista que tomó la palabra, Francesco Marmo de Maxim Group, centró sus preguntas en tres asuntos. Primero, la brecha entre el crecimiento mayorista y la caída del canal directo al consumidor: la dirección aclaró que la contracción de DTC es deliberada, resultado de haber eliminado la mayor parte de la actividad promocional en e-commerce para sostener el precio medio. Segundo, la solidez relativa de Asia: la dirección atribuyó el resultado positivo principalmente a India —donde la compañía describe tener una posición de liderazgo— y a la recuperación de Japón, impulsada por la marca Diesel. China sigue siendo un mercado en retroceso. Tercero, la gestión del inventario: el stock cayó un 26% interanual mientras las ventas bajaron un 7%, fruto de una reducción de SKUs y una revisión del proceso de compra. La dirección indicó que este nivel de ajuste no es permanente y que planea reinvertir en inventario una vez consolidado el nuevo modelo operativo.