Qué dijo la dirección de FormFactor, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord y nuevo umbral de rentabilidad

FormFactor cerró el segundo trimestre de 2026 con resultados históricos en ingresos, beneficio bruto y beneficio por acción. Los ingresos alcanzaron 258,2 millones de dólares, un 14% más que en el primer trimestre, lo que situó a la compañía por encima de una tasa anual de 1.000 millones de dólares. El margen bruto no GAAP llegó al 53,3%, superando por primera vez el umbral del 50% que la dirección se había fijado como meta. El director financiero, Aric McKinnis, aclaró que el margen bruto recurrente —descontando devoluciones arancelarias y recuperación de metales preciosos derivada del cierre de la planta de Baldwin Park— se sitúa en torno al 51%, que consideró el nuevo nivel base. El beneficio no GAAP por acción fue de 0,82 dólares, casi el triple del registrado un año antes.

En cuanto a los segmentos, la memoria DRAM marcó un récord impulsado por la demanda de HBM4, que representó aproximadamente dos tercios de los ingresos de DRAM. El segmento de sistemas casi duplicó sus ingresos respecto al primer trimestre, gracias a la recuperación del negocio de probadores de ingeniería y, sobre todo, a la aceleración de la óptica co-empaquetada (CPO). La compañía revisó al alza su previsión para CPO: espera superar los 20 millones de dólares de ingresos en esta tecnología antes de que termine el tercer trimestre, frente al rango de 10 a 20 millones que había comunicado a principios de año.

Perspectivas: más capacidad y nuevos mercados

Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de 270 millones de dólares, más o menos 10 millones, con un margen bruto no GAAP del 54%, que incluye entre 7 y 9 millones de dólares en devoluciones arancelarias por resoluciones judiciales que declararon ilegales ciertos aranceles aplicados entre 2025 y principios de 2026. Sin ese efecto puntual, el margen base apenas mejoraría respecto al segundo trimestre. En DRAM, la dirección anticipa que la mezcla se desplazará significativamente de HBM hacia DDR5, porque sus clientes están redirigiendo sus inicios de oblea hacia diseños DDR para capturar el margen que ofrecen los precios al alza en ese segmento.

El proyecto de mayor calado a medio plazo es la nueva planta de Farmers Branch, Texas, cuya entrada en producción se prevé para el cuarto trimestre de 2026, con una rampa gradual a lo largo de 2027 y 2028. La capacidad inicial equivaldrá aproximadamente a la actual huella de tarjetas de sonda en California. La compañía recibió una subvención de 24,2 millones de dólares del Fondo de Innovación Semiconductor de Texas y prevé financiar el proyecto —con un coste de capital estimado entre 140 y 170 millones en 2026— principalmente con el flujo de caja generado por las operaciones. Una vez completada la rampa, la dirección espera que Farmers Branch sea acretiva al margen bruto.

Preguntas de los analistas: márgenes, cuota y nuevos clientes

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la sostenibilidad de los márgenes: varios analistas preguntaron si el 53% era el nuevo suelo, y McKinnis fue explícito en que el 51% es la referencia real, con la mejora adicional viniendo de Farmers Branch a partir de 2028 y no antes, dado que la rampa de la planta traerá ineficiencias transitorias en 2027. Segundo, la cuota en nuevos clientes: Slessor confirmó que FormFactor está cualificado y enviando unidades de producción en el tercer trimestre para tarjetas de sonda de GPU de un fabricante líder en cómputo de alto rendimiento —relación que describió como «un evento de segunda mitad del año»— y que su cuota en el gran fabricante fabless de CPU es actualmente de un dígito bajo, con margen de crecimiento significativo pero limitado a corto plazo por la restricción de capacidad. Tercero, la óptica co-empaquetada: los analistas intentaron obtener una previsión trimestral para 2027, pero la dirección declinó dar esa granularidad, argumentando que se trata de tecnología nueva con variables de adopción aún inciertas. Ninguna pregunta abordó directamente operaciones en mercados hispanohablantes, aunque la compañía sí destacó que Taiwán fue su región de mayor crecimiento —más del 30% secuencial en el segundo trimestre— y que TSMC fue de nuevo cliente con más del 10% de los ingresos, incluyendo ingresos de CPO.