Qué dijo la dirección de FormFactor, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord y márgenes por encima de lo previsto

FormFactor cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 226,1 millones de dólares, otro máximo histórico consecutivo, y un margen bruto no GAAP del 49%, 510 puntos básicos por encima del cuarto trimestre de 2025 y 250 puntos básicos por encima del extremo superior de su propio rango de previsión. El beneficio por acción no GAAP fue de 0,56 dólares. La dirección atribuyó la mejora de márgenes a cuatro palancas operativas: despliegue más eficiente de la plantilla, mejora de rendimientos de fabricación, reducción de costes de producción y recorte de tiempos de ciclo. Aproximadamente la mitad de la superación respecto a la guía se consideró duradera —incluyendo ahorros adelantados de la reestructuración del primer trimestre y la reducción de aranceles al pasar de los aranceles IEEPA a los de la Sección 232— y la otra mitad, transitoria, ligada a cambios en la mezcla de productos dentro del trimestre.

El trimestre confirmó el modelo financiero objetivo de la compañía —margen bruto no GAAP del 47% con ingresos anualizados de 850 millones de dólares— que la empresa se había comprometido a alcanzar. La demanda estuvo impulsada por las tarjetas de sonda para memoria HBM y por un salto inesperado en tarjetas de sonda para aplicaciones de CPU en centros de datos, vinculado al aumento de intensidad de cómputo en inferencia de inteligencia artificial. Por primera vez, un fabricante líder de cómputo de alto rendimiento —identificado implícitamente como NVIDIA, a través de sus pedidos de tarjetas de sonda para redes— superó el umbral del 10% de ingresos.

Lo que viene: nuevo récord previsto y apertura de Farmers Branch

Para el segundo trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de 240 millones de dólares (±5 millones), otro máximo histórico, con un margen bruto no GAAP del 49,5% (±150 puntos básicos) y un BPA no GAAP de 0,61 dólares (±0,04). La dirección espera que el crecimiento esté liderado por HBM —con un segundo cliente adoptando de forma más significativa la tecnología Smart Matrix de FormFactor para pruebas a velocidad de pila— y por tarjetas de sonda para CPU en centros de datos. En cuanto a capacidad, la compañía espera que su nueva planta en Farmers Branch, Texas, comience a operar a finales de 2026 y complete su rampa a lo largo de 2027, con una capacidad inicial equivalente a aproximadamente el 60% del negocio actual de tarjetas de sonda en California. La inversión de capital en ese proyecto se estima entre 140 y 170 millones de dólares en 2026, parcialmente compensada por subvenciones públicas de unos 24 millones de dólares. La dirección también señaló que los ingresos por óptica co-empaquetada (CPO) en 2026 se situarán en el extremo alto del rango de 10 a 20 millones de dólares comunicado anteriormente, impulsados por el sistema Triton codesarrollado con Advantest y Tokyo Electron. Para el 11 de mayo, la empresa tiene previsto presentar un nuevo modelo financiero objetivo en su Día del Inversor en el Nasdaq.

Sobre aranceles, la dirección reconoció un impacto negativo de aproximadamente 140 puntos básicos en el margen del segundo trimestre bajo el régimen arancelario actual. Además, señaló que un fallo del Tribunal Supremo de enero de 2026 podría hacer recuperables entre 9 y 11 millones de dólares en aranceles pagados con anterioridad bajo el esquema IEEPA, aunque no ha registrado ninguna recuperación ni la ha incluido en su previsión.

Turno de preguntas: capacidad, cuota de mercado y CPO

Los analistas presionaron sobre dos frentes principales. El primero fue el techo de capacidad: varios preguntaron si los ingresos están limitados cerca de los 240 millones de dólares hasta que Farmers Branch entre en operación. La dirección no fijó un límite explícito, pero reconoció que la empresa opera con utilizaciones muy elevadas y que los avances en rendimientos y tiempos de ciclo siguen liberando capacidad de forma incremental en tiempo real. El segundo frente fue la concentración de clientes y la cuota de mercado en HBM: se indagó sobre el tercer fabricante de DRAM y sobre si Intel podría volver a superar el 10% de ingresos. Slessor confirmó que la estrategia es ser proveedor líder para todos los clientes principales, y apuntó que el negocio de HBM ha crecido más del 50% en el primer semestre de 2026 frente al mismo período de 2025. En CPO, los analistas preguntaron por la relevancia de la inserción 1 frente a otras etapas de prueba; la dirección defendió que dominar la prueba óptica en esa inserción sienta las bases tecnológicas para cualquier otra etapa, aunque no descartó colaboraciones con otros fabricantes de equipos de prueba para etapas posteriores. La pregunta sobre el potencial de ingresos de CPO en 2027 fue diferida al Día del Inversor.