Qué dijo la dirección de Forward Industries, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de acumulación en medio de precios débiles

Forward Industries cerró su tercer trimestre fiscal —el que finalizó el 30 de junio de 2026— con 7,6 millones de tokens SOL y equivalentes en tesorería, frente a los 7,0 millones con que comenzó el período. La métrica que la dirección coloca en el centro de su estrategia, el SOL por acción en base totalmente diluida, creció de 0,0669 a 0,0730, lo que la compañía traduce en una tasa anualizada del 36 %. Los ingresos del trimestre fueron de 10,8 millones de dólares —frente a 2,5 millones un año antes—, impulsados principalmente por recompensas de staking. El margen bruto pasó de negativo (-24,9 %) a positivo (62,2 %). Sin embargo, la pérdida neta GAAP alcanzó los 69 millones de dólares, de los cuales 49,8 millones corresponden a pérdidas no realizadas sobre activos digitales y 15,2 millones a deterioro contable, ambas partidas exigidas por las normas contables estadounidenses y que no reflejan ventas efectivas. La deuda total es de 105 millones de dólares a una tasa media ponderada del 2,6 %, con un ratio préstamo-valor en el rango medio de la franja de alta adolescencia, según describió el director financiero.

Durante el trimestre, la compañía realizó su primera inversión directa en el ecosistema Solana al adquirir una participación minoritaria en OnRe, una plataforma de reaseguros tokenizada construida sobre Solana. Forward se comprometió a aportar hasta 25 millones de dólares de liquidez al token ONyc de OnRe, y al cierre del trimestre ya había desplegado aproximadamente 7 millones de dólares en ese instrumento. Desde la entrada de Forward, el AUM del protocolo creció un 73 %, de 142 millones a 247 millones de dólares. La dirección describió el retorno de esta posición como el 12 % neto de comisiones, desvinculado del precio de los criptoactivos y ligado principalmente a variables climáticas —al tratarse de reaseguros—, lo que la convierte en una fuente de flujo de caja en dólares no correlacionada.

Perspectivas: consolidación sectorial y nuevas inversiones en RWA

La compañía espera continuar acumulando SOL en el cuarto trimestre: al 3 de agosto ya había añadido 254.000 tokens adicionales a un costo medio de 75 dólares por unidad, llevando el total a 7,8 millones. El director de inversiones Ryan Navi señaló que en solo un mes del trimestre en curso la firma había acumulado aproximadamente la mitad de lo que acumuló en todo el tercer trimestre, y a un precio inferior. La dirección también anunció que Forward tiene intención de actuar como consolidador en el sector de tesorerías de activos digitales, describiéndose como la mayor tesorería Solana del mundo —más grande que las tres siguientes combinadas— y afirmando estar abierta a adquirir compañías que mantengan otros activos digitales, con conversión posterior a SOL. La compañía espera poder anunciar una o varias operaciones antes de que termine 2026, aunque aclaró que no tiene nada concreto que divulgar por el momento. En materia regulatoria, la Ley de Claridad para Mercados de Activos Digitales fue colocada en el calendario legislativo del Senado y se prevé una votación para el 15 de septiembre, aunque la dirección subrayó que la estrategia de Forward no depende de su aprobación.

Turno de preguntas: el desacople entre uso y precio, y la apuesta por RWA

Los analistas centraron sus preguntas en dos tensiones visibles. La primera: el precio de SOL ha caído más del 50 % interanual mientras que las métricas de uso de la red —transacciones, ingresos de aplicaciones, activos del mundo real tokenizados— siguen en máximos históricos. Navi reconoció el desacople pero no ofreció un catalizador específico ni un plazo: indicó que hay fuerzas macroeconómicas ajenas a los fundamentos de Solana y que la compañía utiliza la dislocación como una oportunidad para seguir acumulando. La segunda pregunta relevante abordó el tamaño real del despliegue en OnRe y la posibilidad de ampliar posiciones similares. El director financiero Mark Brazier precisó que el despliegue en el token ONyc asciende a aproximadamente 7 millones de dólares, sobre un compromiso máximo de 25 millones. La dirección esquivó dar cifras concretas sobre nuevas inversiones en cartera, limitándose a confirmar que existe un "pipeline robusto" con algunos objetivos más avanzados que otros.