Qué dijo la dirección de Fabrinet en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord que cierra un año excepcional

Fabrinet cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 910 millones de dólares, por encima del rango de orientación previsto y un crecimiento del 21 % frente al mismo periodo del año anterior. El beneficio por acción no GAAP alcanzó los 2,65 dólares, un nuevo récord trimestral, aunque el resultado incorporó una pérdida por revalorización de divisas de cuatro millones de dólares. Para el ejercicio completo, los ingresos sumaron 3.400 millones de dólares, un 19 % más que en el año anterior, también récord. Los dos clientes de mayor peso fueron NVIDIA, con el 28 % de los ingresos anuales, y Cisco, con el 18 %.

La división de telecomunicaciones fue el principal motor del trimestre: sus ingresos crecieron un 46 % interanual, impulsados sobre todo por los productos de interconexión de centros de datos (DCI), que aportaron 107 millones de dólares y representaron el 12 % del total de ingresos. El segmento datacom, en cambio, bajó un 12 % respecto al año anterior, aunque repuntó un 10 % de forma secuencial gracias al arranque de los transceptores de 1,6 terabits por segundo. El margen bruto se situó en el 12,5 %, algo mejor de lo previsto, y el margen operativo mejoró 50 puntos básicos hasta el 10,7 %.

Lo que viene: nuevos programas y un techo de capacidad que se anticipa

Para el primer trimestre del ejercicio 2026, la compañía espera ingresos de entre 910 y 950 millones de dólares, con un BPA diluido de entre 2,75 y 2,90 dólares. La dirección anticipa que el segmento de telecomunicaciones mantendrá su impulso, especialmente por el inicio de la producción en volumen de un nuevo programa de sistemas para un cliente principal. Sin embargo, la demanda de transceptores de 1,6 T ha generado cuellos de botella en el suministro de ciertos componentes —principalmente EML de 200 gigabits por canal—, lo que llevará a una caída secuencial en los ingresos de datacom durante el trimestre. La dirección calificó el problema de temporal y confía en resolverlo en uno o dos trimestres.

Como novedades estructurales, Fabrinet introducirá a partir del primer trimestre una nueva categoría de ingresos denominada HPC (computación de alto rendimiento), que recogerá el contrato con Amazon Web Services. La compañía también informó de que está evaluando adelantar entre tres y seis meses la finalización parcial del edificio Building 10, lo que podría elevar temporalmente el gasto de capital, aunque sin afectar a los márgenes brutos en el corto plazo.

Turno de preguntas: cuellos de botella, AWS y aranceles

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en el alcance de los problemas de suministro en datacom. La dirección rehusó cuantificar el impacto exacto, aunque Seamus Grady señaló que, sin esas restricciones, el segmento habría crecido «bastante significativamente». También se presionó a la dirección sobre el tamaño potencial del negocio con AWS: Grady reconoció que podría ser «significativo» en el ejercicio, pero no ofreció cifras concretas. Sobre los aranceles, la compañía indicó que hasta ahora no ha experimentado impacto relevante, puesto que sus condiciones contractuales trasladan al cliente la responsabilidad aduanera y muchos de sus productos no se destinan directamente al mercado estadounidense.