Qué dijo la dirección de Fabrinet en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por la telefonía y el sector automotriz

Fabrinet cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 872 millones de dólares, por encima del rango de previsión, y un beneficio por acción no-GAAP de 2,52 dólares, también superior a lo esperado. El crecimiento fue liderado por la división de telecomunicaciones, cuyos ingresos alcanzaron 406 millones de dólares, un 42% más que un año atrás y un 17% más que en el trimestre anterior, impulsados por la demanda de interconexión de centros de datos (DCI) mediante productos 400ZR, nuevas victorias comerciales y la recuperación del mercado tradicional de telecomunicaciones. En sentido contrario, los ingresos de Datacom cayeron un 16% secuencialmente hasta 251 millones, consecuencia de una transición de producto en un cliente de gran tamaño. El segmento no óptico también destacó: el área automotriz creció un 76% interanual y un 24% secuencial, hasta 129 millones de dólares. Cabe señalar que los resultados incluyen un impacto de 4 millones en contra-ingresos derivado del acuerdo de garantías con Amazon Web Services, lo que redujo el margen bruto reportado en aproximadamente 40 puntos básicos.

Perspectivas: tres catalizadores apuntando a 2026

Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera ingresos de entre 860 y 900 millones de dólares y un beneficio por acción de entre 2,55 y 2,70 dólares. La dirección anticipa que varios arranques simultáneos de nuevos programas generarán cierta presión temporal sobre los márgenes, aunque la califica de transitoria. Los tres motores de crecimiento que Fabrinet señala para el ejercicio 2026 son: el inicio de la rampa masiva de transceivers de 1,6 terabits —destinados, según la dirección, al producto Blackwell Ultra de su cliente— la entrada en producción del contrato con Ciena y el despliegue del acuerdo de fabricación avanzada con Amazon Web Services. La construcción del Edificio 10, cuya primera piedra se puso en enero, avanza según lo previsto con un plazo estimado de 18 meses. En cuanto a aranceles, la dirección indicó que, dado que los envíos se realizan en términos FOB desde Tailandia, son los clientes quienes asumen esos costes, y que hasta la fecha no se ha observado ningún impacto material en la demanda.

Preguntas de analistas: 1,6T, Amazon y márgenes, los focos de atención

El turno de preguntas giró en torno a cuatro asuntos. Primero, la caída de Datacom: la dirección aclaró que no cree haber perdido cuota de mercado, sino que ha estado convirtiendo capacidad productiva de 800 gigabits hacia 1,6 terabits para atender la próxima rampa; una vez realizada esa conversión, no se contempla volver atrás. Segundo, el acuerdo con Amazon: Seamus Grady se negó a confirmar cifras de ingresos, aunque no descartó que la relación pueda alcanzar magnitudes significativas, y subrayó que los ingresos reales llegarán en 2026. Tercero, los márgenes: Csaba Sverha explicó que la compresión de este trimestre fue puntual por el efecto del acuerdo de garantías con Amazon, y que en el cuarto trimestre habrá algo de presión adicional por costes de arranque de nuevos programas, sin que prevea cifras significativas. Cuarto, la sostenibilidad del crecimiento en telecomunicaciones: la dirección señaló que la rampa del contrato con Ciena y la expansión de los productos ZR todavía no han aportado ingresos relevantes, por lo que los considera catalizadores futuros intactos. Los analistas no obtuvieron respuesta concreta sobre la magnitud del contrato con Amazon ni sobre las tendencias de precio de venta en el segmento 1,6T, dos áreas que la dirección declinó cuantificar.