Qué dijo la dirección de Flywire Corp en la llamada del Q4 2025

Un trimestre por encima de las expectativas en todos los frentes

Flywire cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 152,7 millones de dólares, un crecimiento del 32,6 % en términos neutrales al tipo de cambio, casi ocho puntos por encima del punto medio de su propia orientación. La dirección atribuyó la sorpresa positiva, principalmente, al avance en el procesamiento de pagos en el sector sanitario —con Cleveland Clinic como referente— y a la fortaleza del negocio de viajes. El margen de EBITDA ajustado se situó en el 16,6 %, con una expansión de 190 puntos básicos interanuales. Para el conjunto del año 2025, la compañía generó un beneficio neto GAAP de 13,5 millones de dólares y un flujo de caja libre de 62 millones, frente a los 5 millones de 2021. La posición neta de caja asciende a 200 millones, y el programa de recompra de acciones ha desplegado 118 millones desde su inicio, con 180 millones aún autorizados.

Dentro de los mercados relevantes para lectores hispanos, la dirección destacó expresamente que Flywire mantiene cuentas locales y relaciones directas en México y Brasil, parte de una red que abarca más de 240 países y 140 divisas. Estos vínculos permiten enrutar pagos localmente en mercados emergentes, algo que, según la compañía, los proveedores genéricos no pueden replicar.

Perspectivas 2026: crecimiento pese a la incertidumbre en visados

Para 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos de entre el 15 % y el 21 % en términos neutrales al tipo de cambio. La guía incorpora supuestos macroeconómicos conservadores: visados de primer año en Estados Unidos a la baja un 30 %, en Canadá un 10 %, y planos en Reino Unido y Australia. Aun así, la dirección indicó que el crecimiento no descansa en una recuperación de la movilidad estudiantil global, sino en ganancias de cuota de mercado, expansión del software financiero para estudiantes (SFS) y mayor penetración en clientes empresariales. En Canadá, a pesar de la caída de visados, la compañía espera un crecimiento de ingresos educativos superior al 10 % gracias a contratos firmados el año anterior y a la expansión en pagos domésticos. El margen de EBITDA ajustado apunta a un rango del 22,5 % de media, con una meta del 24 %–25 % para 2027. La compañía también espera que el beneficio neto GAAP se multiplique entre tres y cuatro veces respecto a 2025.

En cuanto al margen bruto, la dirección advirtió que la incorporación progresiva de grandes contratos de procesamiento de pagos —principalmente Cleveland Clinic y clientes de B2B migrados desde Invoiced— generará una presión temporal de 200 a 300 puntos básicos en el margen bruto ajustado durante 2026, presión que la compañía espera que se normalice al salir del año.

Turno de preguntas: visados, márgenes y criptomonedas estables

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, los supuestos de visados: Deutsche Bank cuestionó si el descenso del 30 % asumido para EE. UU. reflejaba datos reales o pura prudencia; Cosmin Pitigoi reconoció que los datos externos aún son escasos y que la compañía se basa en su propia información interna, donde observó caídas en pagadores de primer año en la parte alta de los dos dígitos el año pasado. Segundo, los márgenes brutos: Darrin Peller (Wolfe Research) indagó sobre el impacto de los pagos domésticos en la rentabilidad; la dirección reiteró que los diferenciales de precio permanecen estables y que lo relevante es el crecimiento en dólares de beneficio bruto, no el porcentaje. Tercero, el uso de criptomonedas estables: ante la pregunta de Morgan Stanley, Mike Massaro confirmó que Flywire ya está procesando pagos reales con stablecoins, con foco inicial en mercados de divisas volátiles, aunque reconoció que el volumen es todavía pequeño. También mencionó el uso interno para liquidación de divisas de forma más rápida y económica, algo que podría tener relevancia directa en mercados latinoamericanos con alta volatilidad cambiaria. La dirección no respondió de forma directa a preguntas sobre el impacto cuantitativo concreto de los contratos de salud en 2026 más allá de las cifras ya orientadas.