Qué dijo la dirección de Flutter Entertainment plc en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición con señales mixtas

Flutter Entertainment registró un crecimiento de ingresos del 17% en el primer trimestre de 2026, con un EBITDA ajustado que avanzó apenas un 2% interanual. La compañía atribuye ese desfase a la menor base de jugadores activos con la que entró al año —consecuencia de los márgenes brutos persistentemente elevados en el libro de apuestas deportivas durante el NFL 2025— y a resultados deportivos desfavorables tanto en Estados Unidos como en mercados internacionales. El beneficio neto cayó 126 millones de dólares interanual, presionado por un aumento de 71 millones en gastos por intereses y 122 millones en depreciación y amortización. El negocio de iGaming fue el punto más brillante: los ingresos crecieron un 28% a nivel global, con un 19% en FanDuel y un 10% en jugadores activos mensuales.

En mercados hispanos, Brasil mostró avances concretos: la base de jugadores activos de Betnacional superó en más del 40% los niveles del año anterior. La compañía prevé integrar sus capacidades propias de fijación de precios antes del Mundial de fútbol de junio, lo que habilitaría un producto de apuestas combinadas de primer nivel. En Italia, la fusión de Snai en la plataforma SEA concluyó a finales de abril —con la migración de cerca de dos millones de cuentas—, mientras que Sisal mantiene el liderazgo online en ese mercado. En el Reino Unido, la empresa anticipa que el aumento del impuesto al iGaming al 40% desde el 1 de abril provocará ajustes de marketing y generosidad entre operadores menos rentables, y se considera bien posicionada para ganar cuota.

Lo que viene: NFL, Mundial y mercados de predicción

El grueso del crecimiento previsto se concentra en el segundo semestre. La dirección espera que el lanzamiento de la temporada NFL 2026/2027 sea el catalizador principal, junto con el lanzamiento completo del programa de fidelización y la comparativa favorable con un segundo semestre de 2025 débil. Flutter mantiene sin cambios su guía subyacente: ingresos de 18.300 millones de dólares y EBITDA ajustado de 2.865 millones para el año completo, aunque reconoce ajustes técnicos por los resultados deportivos de Q1 y costos de lanzamiento en Arkansas. En cuanto a los mercados de predicción —el área de mayor atención estratégica—, la compañía gastó cerca de 40 millones de dólares en el trimestre y prevé escalar la inversión progresivamente hacia el segundo semestre, sin modificar el presupuesto total del año. En abril lanzó servicios de creación de mercado en una plataforma de predicción de terceros, con resultados iniciales descritos como alentadores. También anunció que revisará su cotización en la Bolsa de Londres durante el segundo trimestre, lo que podría derivar en la eliminación de la doble cotización.

El turno de preguntas: dudas sobre el segundo semestre y los cambios directivos

Los analistas presionaron en dos frentes. El primero fue el fuerte escalonamiento hacia la segunda mitad del año: la aritmética implícita del guidance sugería un crecimiento de ingresos del 25% y un EBITDA aproximadamente al doble interanual en H2, frente a una caída del 75% en Q2. Rob Coldrake respondió que ese perfil estaba previsto desde la guía inicial de febrero, que ya se ven tendencias de handle positivas en NBA en abril y que la generalización del programa de fidelización y la menor comparativa del NFL serán los principales impulsores. El segundo frente fue el cambio de la CEO de FanDuel, Amy Howe, reemplazada por Christian Genetski y Daniel Taylor. Varios analistas intentaron determinar si el cambio implicaba un giro estratégico en generosidad o intensidad competitiva; Peter Jackson lo negó de forma explícita en varias ocasiones. Las preguntas sobre los mercados de predicción —su marco regulatorio, la velocidad de desarrollo de producto y el potencial de los servicios de creación de mercado— ocuparon buena parte del turno de preguntas, sin que la dirección cuantificara la contribución esperada en ingresos para el segundo semestre.